银行委外私募收益可达15% 规模无明显增加

　　债市震荡，银行委外资金也在寻找更好的投资标的和投资渠道。有市场人士认为，委外资金的下一站是私募机构。
　　财新记者了解到，这种合作一直存在，好的私募机构能帮银行实现年化15%的收益回报，这种模式会成为未来趋势，但近期规模并无明显增加。
　　财新记者采访获悉，银行委外资金对接私募可采用两种模式，一种是委托给私募主动管理，另一种是作为优先级参与股票结构化投资产品。
　　一位主动管理型私募的投资经理表示，银行对仓位控制最为严格。他介绍，银行通过系统可以穿透式监测到每只股票每日的持仓，还会基于对后市的理解对私募进行一定指导。
　　不过，另一位私募的总经理对财新记者表示，“这类模式下私募的主动权大，仓位总体自由”，操作过程中会和银行有所沟通，然后在控制风险的前提下做绝对回报。
　　前述私募的投资经理向财新记者介绍，现在行业里私募帮银行做主动管理时会收取两部分费用，一是以规模为基准收取0.5%-2%的管理费用，二是以收益为基准收取20%的利润分成。
　　他认为私募相比公募有两个优势。首先，私募帮助委托方银行获取收益后可以有很高的分成空间，而不是像公募一样只收取固定的管理费用，“这令私募和银行的利益非常一致”，所以私募管理起来更为用心；其次，他认为国内的私募投资经理更资深，在主动管理方面有更多经验。
　　“好的私募能够帮助银行实现年化15%的收益率。”前述私募总经理表示。
　　另外，在股票结构化产品中，银行的委外资金会投向结构化的集合资金信托计划、券商资管计划、基金子公司专户或私募基金等的优先级或中间级收益权，获取固定收益。
　　“这其实相当于银行借给这些机构炒股，然后对借出的钱收取固定利息。”一位业内人士指出，在他所了解的案例中，银行借给私募的资金一般收取7%的利息，中间级和劣后级的资金再由私募来寻找投资客户，警戒线通常是产品净值的0.85、平仓线是0.7。
　　也有私募人士表示，和银行合作获取的收益并不高，多数时候还是银行在主导合作过程。但是，能拿到银行的资金对一些私募来说有很好的增信意义，所以私募也愿意合作。
　　最近有一些市场人士反映，不少银行意在加强与私募合作，将资金委托给私募进行股权投资。
　　财新记者多方了解到，银行委外资金对接私募的情况一直存在，近期没有显著增加。
　　“委外资金流向私募是个长期趋势，但是目前的占比并不大。”一位大行人士评价道，这类模式的风险管理维度至少包括时间、空间和微观层、宏观层以及主体客体，比较立体，所以在一定耐受力下，风险并不比固收市场更高。
　　甚至有两位投资经理反映这类业务在收缩。前述私募投资经理表示，债市和股市有时会有联动，所以债市不景气，股市也可能受到影响。加之现在并不看好股市，他认为这一部分在缩减规模。
　　不过前述私募总经理认为，受到债市震荡以及收益率下行的影响，银行有可能通过私募介入股市，这一部分并没有收缩，尤其是一些资产规模大的银行在这个时候会有意向找私募合作。