银行Ⅱ行业深度研究：挖财报系列之不良处置方式比较

　　核心观点：
　　经济下行期，银行不良持续反弹。在不良化解方面，处置方式呈现多样化的态势。本文对银行的不良处置方式进行了梳理，主要包括现金清收、批量转让、核销以及重组四种传统方式，同时对债转股、不良资产证券化等两种创新方式进行了探讨。
　　现有不良处置手段中，现金清收与批量转让占银行化解不良比例超6 成现阶段，我国商业银行最常用的手段是现金清收、批量转让、核销以及重组。以中国银行为例，其15 年不良处置中，现金清收、批量转让、核销、重组上调等化解不良的措施占比依次为33.24%、30.65%、18.49%和14.85%。
　　四大传统不良处置手段优缺点对比
　　不良贷款清收的对象是全口径不良贷款，重点是贷款五级分类中的可疑类、损失类贷款及其表内外应收未收利息。不良贷款清收管理包括不良贷款的现金清收、盘活、诉讼保全和以资抵债。其优点是强制性强，处理方式较为灵活。缺点是程序复杂、诉讼成本高、周期长、资金回收速度慢。
　　不良贷款重组是在充分评估贷款风险的基础上，与借款人达成修改贷款偿还条件的协议。其优点是可操作性强、成本低，可避免银企关系恶化。缺点是重组贷款需要6 个月观察期，且存在不能彻底消除不良贷款的风险。
　　不良贷款核销是指在确认不良贷款已无法收回时，冲减相应的损失准备并注销贷款的行为。其优点是可以彻底消除不良贷款，缺点主要是报批手续繁琐，核销力度受银行自身利润和资本的约束。
　　不良贷款转让是对一定规模不良资产进行组包，转让给资产管理公司的行为。其优点是能够一次性剥离不良贷款、短时间内收回资金；缺点是需要公开准确的信息披露、不良贷款定价难确定且出售时一般要大打折扣。
　　不良贷款处置对银行财务指标的影响
　　银行对贷款质量和风险的评估反映在“贷款减值准备”的本期计提中，进而影响当期营业利润。若贷款核销后又收回原核销贷款和垫款，则转入贷款减值准备，增加拨备总额，从而减少当期需计提的贷款减值准备金额。
　　在不良新生成率较低的时期，若拨备总额较为丰厚，则当期需计提的贷款减值准备金额下降，可使信用成本出现改善，从而实现拨备对利润的反哺，推动当期净利润的同比增长。
　　投资建议与风险提示
　　鉴于行业较低的估值水平和极低的机构仓位配置，继续看好银行股的阶段行情。建议重点关注南京银行、招商银行、兴业银行、北京银行、中信银行。风险提示：1、货币政策超预期收紧；2、资产质量大幅恶化。