谁在参与运价交易

在金融危机后的BDI大跌中,不乏眼光敏锐的投资者。一家位于中国台湾的公司就在其间押空运价,从而大赚特赚。 据业内人介绍,这家公司在国际远期运费市场(FFA)上卖出合同,约定2008年8月份以每艘船日租金2万美元的价格从事大西洋远东的运营。随着市场持续暴跌,2008年8月份日租金跌到1万美元的时候,他们反手平仓套现,来回差价按月计算达30万美元。 FFA是航运交易双方约定在未来某一时点,就事先约定的运费价格进行现金结算的远期合同,它是作为指数期货交易的替代品而诞生的,是可以“炒”的。BDI作为FFA的现货标的指数,其主要反映的是不同时点国际航运费的变化,从而为FFA提供了价格波动的基础。FFA代表未来的运费水平,是即期运费水平的风向标,从而影响BDI。世界各大地区船东及路易达孚、嘉吉、邦基、ADM等粮商,乃至电力、炼油等大宗原材料消耗的生产企业均有这类运价交易头寸。 后来,伴随着影响力的扩大,国际投行及专业投资公司也开始涉足这一领域。 另据报道,2008年国际金融危机前,中国有31家国有企业被国资委和中国证监会批准具有参与海外FFA交易的资质。 2008年5月20日后,BDI从11793点的历史高点狂跌而下时,全球航运市场惊涛骇浪,船东们忐忑不安,大幅催生了运价交易市场。据公开数据,截至2013年,FFA交易量达到113万手。FFA价值的增幅尤可观,为40%,至270亿美元。国际远期运费协议FFA交易的拥有者波罗的海交易所,也籍此蜚声全球航运金融业。 值得注意的是,FFA虽然具有对冲运价波动风险的功能,但实际上不乏企业折戟于此。2008年四季度,BDI从年内高点下跌了九成左右,我国国内某大型上市航运企业的多头头寸浮亏约40亿元。根据当时报道,同时遭受巨大损失的还有丹麦及乌克兰的大船东。乌克兰的干散货船运营商IndustrialCarriers在10月份宣布倒闭。