港元汇率疲软 港美息差创近十年来最高

港元汇率近期持续走软,今年以来美元兑港元汇率从7.7546一路上涨到目前的7.7812。数据显示,1个月期美元LIBOR和1个月期香港同业拆借HIBOR的息差,已经扩大至接近10年来最高水平。今年以来,港元兑美元贬值0.32%,而锚定美元的港元整体波动幅度仅1.3%。 港美息差扩大 业内人士指出,对于其它货币而言,0.3%的贬值幅度并不算大,但值得注意的是香港实行的是联系汇率制度,即完全盯住美元的固定汇率政策。目前美元兑港元波动区间为7.75-7.85,波动总空间仅为1.3%,因此从这个角度看,港元兑美元贬值程度还是较大的。 香港与美国的息差或许是今年港元逐渐走低的主要原因之一。目前1个月期美元LIBOR和1个月期香港同业拆借HIBOR的息差已经接近10年以来最大。 历史数据显示,上一次港元大幅走软的2016年1月,香港和美国利率也出现了背离。当时美联储在2015年12月加息25基点,LIBOR美元利率上行,但香港金管局紧跟美联储加息后,香港同业拆借HIBOR利率并未变化。今年3月美联储如期加息后,香港金管局也紧随加息,但与去年1月类似HIBOR并未跟随上行,息差持续扩大。 港元弱势难改 彭博分析师在报告中表示,由于香港采用的是联系汇率制度。一般从理论上而言,美国利率怎么变动,香港利率就会怎么变动。然而,在实际市场操作中,情况也并非总是如此,例如在2003年香港和美国的利率就曾分道扬镳,当时非典疫情冲击香港经济,导致贷款减少,进而引发流动性过剩、推动利率下滑。而现在,香港本地的经济也正再度导致两地利率背离。为了给香港这个全球最昂贵的房地产市场降温,香港特区政府去年年底收紧了银行贷款限制,提高了印花税。二手房获取贷款的难度变大,开发商纷纷为新房提供融资,这一转变就给银行的贷款利率造成了压力,使得香港银行间利率Hibor降得比美国的相应利率还要低。结果是,港元处在了14个月低点。 美银美林驻新加坡的亚洲外汇策略分析师皮隆表示,未来不仅香港与美国的息差会扩大,流动性之差也会扩大。他预计港元将在未来6-12个月内跌向1美元兑7.85港元。 法国兴业银行利率研究部主管张淑娴认为,除非港汇触及7.85的弱方兑换保证,否则港息不会调头回升,但港元也没有资本外流的迹象。 瑞穗银行外汇策略师张建泰指出,港美息差将维持现水平,投资会追求更高收益的美元,并正在货币市场借入港元,再在即期和远期外汇市场抛售,利用港美息差获利,该行预计港汇将跌至7.79。