没了汇率操纵国的担忧人民币汇率走势更稳

美国总统特朗普本周三在接受媒体采访时透露,美国政府不会将中国认定为汇率操纵国,与此同时他还表示美元“正变得过强”。 在脱离了被认定为汇率操纵国的风险后,市场普遍认为,即将发布的美国财政部报告中,对中国很可能会重提“汇率失调”的表述。这表明美国关注的重点不再是人民币汇率的市场化程度,而是影响贸易的政策制度问题,如外资准入政策、对本国出口企业的补贴优惠等。 特朗普的表态,对美元和人民币汇率的走势影响巨大。当天美元指数走软,非美货币和金价迅速提升;4月13日,人民币兑美元中间价较上日大幅升值289个基点,创3个月以来最大升幅。 特朗普对人民币汇率态度的转向,也让市场松了一口气。这意味着,今年影响人民币汇率走势的不确定因素又少了一个。市场普遍认为,短期内人民币汇率的走势将趋于稳定,而波动加大的时点可能就只是来自美联储加息的干扰。 实际上,在经历了过去两年的持续贬值后,人民币后续贬值的空间在不断收窄。更为重要的是,由于监管部门加强对资本流出的审核管控,跨境外汇套利的口子已被堵上。有数据显示,随着跨境资本管控趋严,今年1月份资本流出的规模比去年12月大幅减少超九成。 当跨境套利因素对汇率的扰动大为降低后,人民币汇率的走势就主要取决于人民币中间价定价机制。人民币中间价的定价是参考上一个交易日的收盘价和一篮子货币汇率的变化,而不论是收盘价,还是一篮子货币汇率,美元走势的影响在其中均占了最大分量。因此,今年人民币汇率何去何从,主要就看美元指数的表现,资本外流对人民币贬值的强化效应在今年影响有限。 至于今年美元指数的走势如何,从以往的经验看,美联储的加息节奏是重要影响因素。根据市场的普遍预计,今年美联储还会有1~2次加息,美元指数将随之波动上行,预计年底人民币兑美元汇率会突破“7”整数关口。值得注意的是,虽然人民币兑美元汇率今年大概率还会走贬,但不少研究机构都认为,贬值幅度会较前两年明显收窄。这就说明,人民币汇率的市场预期正在逐步稳定。