工业品正进行小轮动修复

　　国内商品系列的工业品板块轮动,从黑色到石化再到有色,本周经过了一个小轮动的修复。相比较起来,石化类的反弹弹性要弱于有色系。有色板块16日的反弹以减空反弹为主,仅沪镍维持持仓温和增加的反弹推动。
　　有色品种在进入交割周后,短线先需要消化一下仓单的价差压力,这个环节主要体现在沪铝上,由于存在今年下半年区域产能调整置换的预期,13500之下的空间预期不大,短空破60天线逐步兑现的准备稳妥。有色系持仓结构相对差的,还是沪镍,看多改善的投机派和看空实货的保值派有小僵持,中期而言原料成本下移和进口替代的牵制维持,金属价差竞争的需求支持因素也存在,产业链的利益平衡区域进一步自残的风险不大,所以外盘中期底部区域的反复确认可保持平稳,沪镍的9月合约参考9万反压和83500支持的横向收敛波动,多利用震荡机会降低持仓成本,这点可能更关键。
　　有色传统的现货季需求检验过程中,中期形态维持顺向收敛试探摸高状态的,是沪铜和沪锌。铜的改善体现在矿产能的增幅拐点出现和加工费的收紧,同时房地产下游的需求环节和新兴产业的消费升级,维持供需同步的平稳。对于沪铜中期形态结构的争议,我们可以持开放验证态度。其实从操作角度上也好控制,依托半年线支持和年初平台支持的中线多头思路,止损的总保护是内外盘同步验证跌破半年线,那就撤退即可。而对于中线看空的操作思路,现货季依托2月平台上沿试空,破高止损即可。
　　锌的内外盘仓量变化,存在主动性差异。沪锌的空头主动性开始有增加,多头更侧重在22000一线或下方的防守,国内的看空依据是国内汽车政策红利的需求消退、以及对嘉能可复产的供应担忧。外盘伦锌的注销仓单增加改善,提示今年隐性和显性库存的消耗,从矿延伸到精锌,同时我们注意到伦锌的震荡过程空头主动性并不积极,这是外盘更倾向现货季摸高试高的地方。
　　所以,内外相互验证后,沪锌中线多头思路的止损保护,也借鉴参考半年线的收破,而伦锌则参考2580美元重新跌破,才适宜考虑波段翻空,不破则仍以现货季平稳偏多的应对准备稳妥。