宏源期货:贸易环节库存高企 “堰塞湖”威胁钢价

　　生意社02月27日讯
　　宏观指引
　　证监会副主席方星海:黑色系期货价格大幅波动,背景是去年房市较火、去产能,供求有点紧张。有些投机资金来势凶猛,去年我们把虚高的交易量压下来,对特别上蹿下跳的账户做了一些限制,对违规的稽查处分。同时还表示,今年要期货市场要推出一些新的品种,包括农产品期权;进一步推进石油期货的准备工作,尽快推出石油期货。推进期货市场的国际化发展。
　　现货报价
　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报3600元/吨,较上一交易日下跌20元/吨;唐山钢坯价格为3250元/吨。澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报755元/吨,唐山国产矿报835元/吨,普式报价90.60美元/吨。唐山二级冶金焦报1675元/吨,天津港准一级冶金焦报1755元/吨。京唐港山西产主焦煤报1630元/吨,澳产主焦煤报1390元/吨。
　　夜盘报价
　　螺纹钢夜盘1705收于3537元/吨,涨幅2.55%,总成交量为1420346手。铁矿石夜盘1705收于712.5元/吨,涨幅2.96%,总成交量为1004604手。焦炭夜盘1705收于1723.5元/吨,涨幅3.02%,总成交量为56888手。焦煤夜盘1705收于1281.0元/吨,涨幅4.44%,总成交量为71258手。
　　技术分析
　　螺纹主力1705前一日收长下影线回踩中期均线获支撑后夜盘反弹。摆动指标再次上扬,趋势指标未松动,上涨格局不变。
　　铁矿石主力1705K线形态与螺纹类似,但价格仍受到短期均线压制。MACD即将形成死叉,构成更大规模的顶背离,短期建议观望。
　　焦煤主力1705于1300点下方勾勒横向整理平台上边界压制,下方支撑位于1220点一线。摆动指标过渡至上半区,走势逐步转强。
　　小结
　　截止上周五,国内钢厂盈利数量占比升至86.5%,我们跟踪到的粗钢虚拟利润已经超过500元/吨。全国钢厂高炉开工率为75.14%,环比增0.28%,唐山高炉开工率为79.88%,较上期无变化,整体低于去年同期开工。高位利润驱使下,一方面造成铁矿石价格易涨难跌,另一方面粗钢日均供应也处在相对高位。而钢厂库存未出现大面积挤压,资源大多流向贸易环节。上周五螺纹社会库存结束12周连涨势头,周度下跌6.36万吨,总库存为853.4万吨。库存去化时点明显早于往年同期一至两周,而库存总量也是2015年以来的最高水平。主动去库存伴随低价资源的出现,此时就要看旺季需求是否能跟上,否则现货价格将有大幅回调风险。市场恐高情绪升温,特别是铁矿石技术上背离程度加重,鉴于前期高点压制以及稳步上行的趋势指标支撑,钢矿仍处于高位震荡态势,建议观望,静待信号明确。