软商品领衔 春节外盘多红盘

春节长假期间,日胶闪崩、原油多仓破纪录等,令外盘大宗商品市场总体不太平静。具体而言,伦敦金属交易所(LME)三个月镍期货合约上涨4.90%,涨幅位居各品种之首,棉花、橡胶和白糖等软商品期货品种全线上扬;而马来西亚棕榈油期货、LME三个月铅、芝加哥豆类期货等小幅下跌。 国际市场上最令人关注的就是美国新总统特朗普。其“新政”备受全球瞩目,金融市场亦随之起伏。 有色金属走势分化 有色金属六兄弟表现迥异,三个月镍大涨4.90%,涨幅远高于第二位的白银期货(涨幅为3.79%),三个月锌也取得了1.22%的涨势,而其他金属品种则全线下跌,三个月铅跌2.48%。以龙头品种伦铜为例,截至北京时间2月2日16:00,伦铜价格为5970美元/吨,与节前基本持平。春节前最后一个交易日上海电解铜现货对当月合约报贴水220-贴水120元/吨,平水铜成交价格47250-47530元/吨均价47390元/吨。库存方面,2月1日LME铜库存26.1万吨较节前减万吨,纽约商品交易所(COMEX)铜库存为9.3万吨较节前增3068吨。 持仓方面,截至2月3日,LME基金持有的期铜净多仓较前周微增628手至68796手,基金总计持有期铜多仓12.6万手,空仓5.8万手。截至1月24日当周COMEX铜净多头头寸增加16181手至91191手,净多仓连增三周。 有分析认为,国内春节假期过后,下游陆续开工有利于需求恢复,国外矿山的罢工以及南美天气干扰将产生持续供给利多影响,预计铜价表现或偏强,可以多头思路操作。 天然橡胶大幅震荡 春节期间,国际原油期货在每桶53美元附近震荡,美联储宣布维持基准利率不变,美元跌破100点,外盘橡胶期货市场亦随之大幅波动。1月27日,东京商品交易所(TOCOM)橡胶期货飙升5%,连续第三个交易日大涨;而在1月30日惊现闪崩,从371点跌至338.8点,跌幅一度超过8%。据悉,东京工业品交易所内部发文调查橡胶资金关联账户,引发日胶多头资金减仓出逃;同时泰国政府2月14日将再度抛储10万吨天胶,连续两次抛储基本抵消了泰国南部产区1月洪水造成的减产。 截止到2月1日,日胶主力合约、新加坡TSR20近月合约和泰国产区原料胶水的价格已经基本回落春节前的水平,而原料胶片和杯胶价格依然较高。 有分析认为,整体来看,泰国连续抛储弥补了1月洪水对供应带来的影响,但合成胶和下游需求预期对天胶的短期支撑依然存在。目前东亚丁二烯价格依然在3000美元之上,节日期间石油石化库存上升,但成本依然在高位,合成胶价格短期难有下跌空间。一季度是重卡销售的旺季,下游天胶需求预期维持在较高水平。国内节日期间日胶大幅动荡不排除对节后沪胶开盘造成短期影响,但沪胶向下空间有限,短期维持偏强格局。 棉花糖涨势显著 春节期间,美棉和印棉价格保持强势。美棉回调之后连续两天大幅上涨,成功突破前高并站上76美分/磅,最高至76.56美分/磅。 市场人士分析,上涨主要源于美棉出口强劲和美元指数下挫。1月13日至1月19日美棉出口净签约量为10.4万吨,较前周增长32%,较前四周平均值增长65%,创本年度新高。装运量为5.16万吨,维持高位。其中中国签约2.23万吨,装运0.9万吨;由于特普朗的“穆斯林禁令”,美股下跌,美元指数跌至100点以下,美元下挫也对美期棉形成提振。同时,印度受美棉拉动以及国内废钞对皮棉上市速度的影响并未结束,印棉同样维持强势,截至2月1日,印度MCX期棉收20590卢比/包,较假期前上涨300卢比/包。 白糖方面,洲际交易所(ICE)原糖窄幅震荡,但并未突破节前波动区间。截至2月1日收盘,ICE原糖3月合约报收每磅20.84美分 相关研究人士认为,技术上看,原糖有再度向上测试21美分的压力,若突破成功则可能打开上行空间,不排除提振国内节后郑糖向上再次冲击7000元关口的可能。国内糖市假日期间停止报价,不过假日期间并未停机,压榨高峰期下,供应压力较大,加上节前国储糖的投放,国内供应短缺偏宽松,但价格上相对外盘来说略微贴水或平水,外糖继续上涨推升配额外加工糖的成本,内糖将可能跟随原糖向上运行,可继续关注原糖运行态势。 棉花方面,因国内处于放假期间,交投清淡,基本面没有强力驱动因素,美棉出口强劲和美元下挫,外棉强势或拉动郑棉上涨。