换汇从严监管缓解外汇市场出清难题

　　2016年年末,外汇局出台个人换汇从严管理新规,要求个人换汇资金不得用于境外买房、证券投资等尚未开放的资本项目。在监管趋严的背景下,“蚂蚁搬家”、利用贸易公司转移资金、地下钱庄汇出资金三种换汇路径已经很大程度被封堵。同时,外汇市场出清难题能否大幅缓解也引起业界关注。
　　“坦白说,目前这三种操作模式都渐行渐难,因为监管部门已经对这些换汇漏洞进行从严监管。”一位熟悉民间换汇操作方法的知情人士直言。
　　近期他的多位客户通过上述“蚂蚁搬家”模式向境外转移资金用于购房或金融投资时,就遇到外汇局的严厉监管,甚至部分客户家人被列入“黑名单”——取消两年的10万美元换汇额度。后来他才知道,外汇局通过专门的监测系统,对相关账户的资金往来归集跟踪,发现这些人将换汇资金通过“蚂蚁搬家”转移出境的“行踪”,比如多个家庭成员连续多日分别购汇后,以跨境电商购物名义将外汇汇给境外同一个账户,再通过跟踪账户资金流向,发现这笔资金最终归集进入了这个家庭某成员的境外账户用于海外购房。
　　今年1月1日起,中国正式实施CRS(共同申报准则),国家税务总局可以调查境外账户追缴各类非法避税、资金违规转移境外等行为。
　　至于地下钱庄模式,上述知情人士直言目前地下钱庄日子相当难过。
　　多位了解地下钱庄运作现状的业内人士透露,目前很多地下钱庄都不会轻易“接单”。一方面是政府监管趋严,让他们不敢铤而走险;另一方面随着人民币对美元汇率波动,境外美元拆出方要求境内换汇者需给予更多汇差补贴,补偿持有人民币的汇兑损失,这令地下换汇操作成本日益增高,导致不少个人知难而退。
　　随着个人购汇监管趋严,外汇市场出清难题能否大幅缓解,同样成为金融业内人士关注的新焦点。
　　所谓外汇市场出清,主要是此前央行通过干预汇市、收缩中间价波动区间、资本管制等措施“抬高”人民币对美元汇率,但此举恰引发机构个人逢高抛售人民币换汇避险的旺盛需求,尤其在美元加息预期升温引发人民币贬值压力的情况下,大量购汇需求不断涌现却得不到满足(主要是资本管制措施),进而导致人民币市场始终存在一股强大的购汇买盘,拖累人民币汇率。
　　在多位业内人士看来,随着换汇监管从严,某些基于海外置业购房或金融投资目的的换汇需求自然“褪去”,有助于缓解外汇市场出清压力。不过,此举效果可能有限——究其原因,这项政策出台的初衷,是为了遏制换汇环节的操作漏洞,杜绝个人利用经常项目从事资本项目交易(比如海外购房和投资等),不会对正常的对外贸易投资换汇行为与企业汇率风险管理造成冲击。
　　多位银行外汇业务人士直言,毕竟,利用经常项目从事资本项目交易的换汇行为,占整个换汇需求的比重很小。
　　在他们看来,要彻底解决外汇市场出清难题,主要有两种方式:一是通过汇市干预行为扭转市场看跌人民币的预期,但这可能消耗大量外汇储备且无功而返;二是有步骤地扩大人民币波动区间,尽早释放人民币贬值压力,同时使人民币达到市场认可的合理均衡汇率,到时外汇市场出清难题也能不攻自破。