大宗商品：下跌恰是“黄金坑”

2017年首个交易日,大宗商品市场绿肥红瘦,铁矿石、焦煤、焦炭、螺纹钢等黑色系大幅下挫,化工品亦跌幅居前,而有色金属却集体飘红。分析人士认为,从周期角度看,多年熊市之后,大宗商品已于2016年迎来牛市初级阶段,2017年“商品牛”将继续奋蹄。 经历了2016年两轮大幅反弹,黑色系品种期现货价格已经回到三年前水平,过大的涨幅面临调整是市场规律的体现,同时也有现货市场需求不旺、库存增加的因素。2016年淘汰产能超过新增产能,中国步入事实阶段的去产能。然而,去产能并不等同于去产量。据上海钢联调研,2016年已退出的产能中,在产的有效产能所占比例仅约10%,因此去产能在2016年并没有达到去产量的效果。2017年是供给侧改革的深化之年,市场预计2017年实质性的去产能的数量将增加。“去产能”将进一步推进到“去产量”。因此,黑色系品种可关注“跌”出来的机会。 有色金属开门第一日延续了2016年的牛市行情,而这一轮牛市,是有色行业需求与供给阶段性错配的结果。业内人士认为,有色金属价格在长达5-6年的熊市中纷纷跌破成本线迫使位于成本分位线上端的产能相继关停、减产,供给端产能过剩的情况逐步出清,2015年四季度至2016年一季度是本轮周期金属价格的阶段性底部,有色大宗商品的行业性拐点出现,其中锌、铝预计大概率供应短缺,值得市场关注。