货币贬值加剧 新兴市场忧虑重重

美联储上周的加息操作使在特朗普当选美国总统后普遍下跌的新兴市场货币汇率进一步承压。20日,马来西亚林吉特兑美元汇率一度跌至4.4805林吉特兑1美元,创1998年亚洲金融危机以来新低,21日略有反弹,截至当天18时报于4.4770林吉特兑1美元。 马来西亚林吉特的疲弱表现只是新兴市场货币贬值潮的一个缩影。随着美联储更快加息的预期升温,市场担心强势美元将加剧新兴市场货币贬值压力,导致更多资本外流等不利局面,新兴市场金融形势引起广泛担忧。 货币汇率持续承压 自11月以来,美元显著走强,新兴市场货币集体承压。上周美联储宣布加息,且“点阵图”显示美联储2017年可能加息三次,较9月份的预期有所上调。受此影响,美元指数进一步上涨,刷新十四年高位。强势美元导致其他主要经济体货币被动贬值,新兴市场货币遭受新一轮震荡,亚洲一些新兴市场国家货币兑美元汇率下跌幅度尤其显著。 自14日美联储宣布加息以来,美元兑马来西亚林吉特汇率累计上涨0.4%,美元兑泰铢汇率累计上涨近1%,美元兑印度卢比汇率累计上涨0.5%,美元兑菲律宾比索汇率累计上涨0.4%,美元兑印尼卢比汇率累计上涨1.4%,美元兑墨西哥比索汇率上涨逾1%。 一些新兴市场国家已采取应对措施,缓解美联储加息带来的冲击。墨西哥央行15日宣布上调隔夜利率50个基点至5.75%,并表示此举是为了对抗通胀压力。沙特、科威特、巴林等石油出口国也在美联储加息后迅速上调利率,以防止油价下跌给本国货币带来的下行压力。沙特央行大幅上调逆回购利率25个基点至0.75%。 资本外流担忧加剧 目前来看,市场普遍认为美联储加息将使得新兴市场汇率继续承压,市场担心新兴经济体将出现更多资本外流,以美元计价的外债负担也将更重,融资成本将攀升,整体不利于新兴市场金融形势。 自美联储上周宣布加息以来,马来西亚富时吉隆坡指数累计下跌近1%,泰国证交所指数累计下跌0.7%,印尼雅加达综合指数累计下跌近3%,巴西圣保罗证交所指数累计下跌逾1%,墨西哥综合指数累计下跌近3%。 分析人士认为,美国明年加息预期上升,但是新兴市场面临的基本面并没有出现明显的改善,从套利的角度而言,新兴市场的吸引力相对下降。 海通证券宏观分析师姜超认为,美元加息对新兴经济体冲击较大,美联储加息会增大新兴经济体的汇率贬值压力,对其货币政策和实体经济都会构成冲击,同时也会造成资本流出问题。 高盛集团分析师警告称,2017年第一季度有可能看到新兴市场今年初大跌一幕的重演,原因是美联储鹰派立场推动美元走强,导致资金流出新兴市场。