季节性因素消退后 人民币有望阶段性企稳

昨日,人民币对美元汇率中间价结束了连续3日下调的行情,上行近200个基点。受美联储加息影响,包括人民币在内的新兴市场货币近期普遍下行,但与其他新兴市场货币相比,人民币下行幅度相对较小。 市场人士分析认为,春节等季节性因素及2017年新的购汇额度生效,也可能对人民币走势、跨境资金流动构成压力。但季节性因素消退后,资本流动和人民币汇率仍有望阶段性企稳。 中间价结束三日下调行情 在上周五跌至8年半来的低点6.9508之后,人民币对美元汇率中间价昨日再度上行。昨日,人民币对美元汇率中间价报于6.9312,较上一个交易日上行196个基点。这也意味着,人民币对美元汇率中间价结束了此前连续3日下调的行情。 受人民币对美元汇率中间价上行的刺激,在岸人民币对美元昨日开盘涨逾110点,报于6.9398,收复了6.94关口。离岸人民币对美元汇率昨日开盘时仍在6.95附近震荡,但午盘后,收复6.94关口。 上周受美联储加息影响,美元开始上行。同时,新兴市场货币普遍出现下跌行情。上周五,人民币对美元汇率中间价亦跌至8年半来的新低,但与同期其他新兴市场货币相比,人民币下行幅度相对较少。 有外汇交易员分析表示,本轮人民币下行,核心在于美元上行速度较快。11月美国总统大选结果出炉以来,美元指数累计上行6%,同期人民币对美元汇率下行不到3%。 上述外汇交易员进一步表示,人民币对美元汇率先后突破6.8、6.9等心理关口,使得市场对于人民币下行预期增强。而且,临近年底,个人购汇额度集中释放。这些因素导致市场主体购汇意愿较强,结汇持续低迷。 从美元走势的角度来看,富拓外汇中国分析师钟越认为,目前尚难以评估特朗普政策的施展前景,以及其对美国乃至全球经济的影响,因此难以判断该因素是否将进一步推升美国资产。 人民币汇率有望阶段性企稳 在上述市场预期影响下,近期跨境资金流动压力加大。国家外汇管理局12月16日公布的数据显示,11月银行代客结售汇逆差1861亿元人民币,相比10月的逆差685亿元大幅扩大,创今年3月以来最大。11月末外汇占款环比减少3827亿元,创今年1月来最大降幅,连续第13个月下滑。 业内人士分析表示,好消息则在于,近期国内外汇贷款集中偿还压力明显减弱,加上境外机构继续增持境内债券等积极因素,使得跨境资金流动并未出现明显恶化。 另外,中国货币网昨日公布的数据显示,截至12月16日的CFETS人民币汇率指数、BIS货币篮子人民币汇率指数、SDR货币篮子人民币汇率指数等三大汇率指数,按周均微幅上涨。 三菱东京日联银行(中国)首席分析师李刘阳认为,美元加息后,人民币对美元汇率实质性突破6.9关口,但鉴于上周四人民币对美元汇率中间价强于市场模型预测,加上在岸人民币受到支撑,监管层抑制汇率快速贬值的意图明显,预计年内人民币对美元汇率难以跌破7关口。 交通银行首席经济学家连平预计,美国新当选总统将于1月底上任,也可能刺激美元阶段性走强,短期内人民币下行压力及预期恐难以消退。此外,中国春节等季节性因素及2017年新的购汇额度生效,也可能对资本流动构成压力,但季节性因素消退后,资本流动和人民币汇率有望阶段性企稳。