大宗商品价格仍有上涨空间

今年,大宗商品的牛市行情吸引市场高度关注。这轮大宗商品行情的发动是建立在“天时地利人和”的基础上的。首先,经过5年下跌之后,期货市场系统性风险急剧下降。其次,这是自1998年、2002年、2009年之后,大商品价格第四次触及成本线。第三,在资产荒背景下,场外增量资金进入大宗商品市场。第四,美联储加息的不确定,也为大宗市场走牛创造了有利的外部条件。第五,国内供给侧改革助推了大宗商品行情。 总体来看,此轮商品牛市行情可以划分为三个阶段:2015年底到2016年4月为行情的启动阶段,2016年5月到2016年底为行情的第二阶段,2017年将是商品期货行情发展的第三阶段,目前大宗商品期货行情没有结束。2017市场关注重点将从供给侧转向需求侧,从国内转向海外。目前看,黑色系涨幅较大,一直充当行情领头羊,其中也积累了风险。 当前,国内经济企稳,货币政策转向稳健,重点在抑制资产泡沫与防范金融风险。为此,市场博弈可能演变成政策博弈,商品期货市场波动将加大。此时,投资环境面临着挑战与机遇。对外方面,人民币贬值;对内方面,供给侧改革逐步推进;周边环境看,亚洲基础设施需求有着巨大潜力,新兴经济体与欧美发达经济体基础设施升级改造也带来机会。 因此,投资策略方面,2017年应该关注品种分化:强弱可能出现转换,有色金属、能化品种可能接替黑色系,带领行情延续牛市行情。市场经过“双11”事件的充分调整后,预计2017年商品期货指数仍有30%-40%左右空间。值得注意的是,2017年大宗商品期货市场监管趋严,对市场短期的上涨过快问题,尤其是脱离商品现货价格,或助推现货暴涨的行情,监管层一定会出重拳维护市场的稳定,这一风险投资者要高度重视。