午评:黑色系强势上涨 沪铜重挫

　　新浪财经讯 10月14日消息，商品早盘强势震荡，品种多数上涨。橡胶大涨2%，早盘流入4亿资金，逼近年内高点。火热的黑色系延续强势表现，焦煤、铁矿石、螺纹钢、热卷等集体大涨。沪铜在38000附近遭遇空头强力阻击，跳空大跌，能化和油脂整体走弱，沥青增仓下行。
　　截止午盘收盘，橡胶涨2.35%，焦煤涨2.21%，淀粉涨2.18%，铁矿石涨1.76%，螺纹钢涨1.58%，动力煤涨1.41%，热卷、沪铝、大豆、菜粕等涨逾1%。跌幅方面，沪铜跌1.29%，PP跌1.03%，沥青跌0.92%，PTA跌0.84%。
　　橡胶四季度有望继续上行
　　三季度沪胶下跌探底，主力合约1701在8月底探底12010元/吨，随后价格企稳上行。东京胶亦最低跌至156日元/公斤后价格反弹。在未来的四季度中，天气原因和美国对中国进口轮胎的双反政策将可能是主导行情变化的关键因素。
　　拉尼娜带来的强降雨将是未来橡胶供 应的风险因素。厄尔尼诺之后发生拉尼娜现象的概率不低。对于天然橡胶来说，拉尼娜现象可能带来产区的大量洪水。持续性的洪水可能导致不利橡胶产量的结果： 一是连续降雨将影响割胶；二是在平原地区，如果橡胶树在水中的浸泡时间过长，将会导致橡胶的根系腐烂，也会导致根系病害的发生和发展。
　　总体来看，沪胶1701合约在四季度当中达到14000元/吨是一个较为保守的推测。在最激进的条件下，沪胶1701合约不排除回到16000元/吨区域的可能。总体而言，在四季度当中，胶价继续上行一个台阶是大概率事件，但投资者要把握好上涨过程中的风险节点。
　　钢厂补库将为铁矿石价格“保驾护航”
　　9月中旬以后，铁矿石在供应端压力不大且需求端粗钢产量同比增加的情况下，价格缓慢回升。后期在钢厂补库等利好的提振下，仍有上涨空间。
　　前期利润良好，钢厂生产积极性高涨，虽然目前已处于盈亏边缘，但由于钢厂在上半年盈利可观，亏损承受度加强，其主动减产的意愿不高，预计10月的产能利用率仍会维持高位，进而对铁矿石需求形成支撑。
　　目前，钢厂的铁矿石可用天数处于历史绝对低位，为19天。钢厂减产意愿不高，后期补库行情启动的概率较大。历史数据显示，除2015年在悲观情绪蔓延的 情况下钢厂未进行明显的补库行动外，2012—2014年的10月，钢厂都有补库行动，且几乎都将库存提升到30天。从往年情况分析，今年钢厂对铁矿石的 补库行为可期。
　　史上最严限超载令”的实施，无疑将增加铁矿石的运输成本。粗略估算，铁矿石汽运的单位运输成本将上涨20%。
　　铜承压重挫
　　隔夜伦铜承压重挫，因美元指数维持高位，且中国9月贸易数据表现糟糕，加大中国经济增速放缓担忧，目前期铜重新跌至均线组之下，短期操作思路或需转为偏空。建议沪铜1612合约可背靠37900元之下逢高空，入场参考37400元附近，目标参考36800元。