黑色系无视楼市降温 继续全线上涨

　　期货内盘上午收盘，硅铁领涨，涨幅达4.03%;沪锌领跌，跌幅达2.17%。
　　黑色系继续普涨，硅铁4.03%领涨，热卷涨3.38%，铁矿石、焦炭、焦煤涨逾2%,螺纹钢涨逾1%，郑煤上涨。
　　其他品种，鸡蛋涨逾2%，郑油、玻璃、涨逾1%，橡胶、沪镍、淀粉上涨;大豆、沥青跌逾1%，沪铅、郑醇、郑棉、PP、塑料下跌。
　　宏观层面
　　黑色系在楼市降温的背景下不跌反涨，宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为可能存在这样的逻辑：一是楼市调控不如以往严厉，地方政府出台政策目的是防止楼市过热，而非打压楼市，这体现在信贷政策方面并没有发力配合;二是目前所有的资产因充裕的流动性和持续低位的无风险利率等，导致楼市调控并不会引导资金撤回到实体经济，反而寻求其他资产来获取较高的投资回报，如股票和部分商品;三是供给侧改革政策和需求端的各类投资推动下，工业品价格回升，驱动了企业利润回暖和工业部门景气改善，市场或许认为这样的逻辑不容易被打破。
　　恒泰期货高级分析师曹有明认为，房地产政策的变化对短期市场的影响一般来说较为有限。从历史经验看，市场价格拐点通常滞后于政策拐点半年到一年的时间。虽然当前有20多个城市进行限购或者限贷，但等这一因素最终反应到终端需求上，至少也要到明年第二季度。他进一步称，楼市降温政策对黑色系并非完全没有影响。“目前建材系期货整体上远月合约的价格低于近月合约的价格;在国庆黄金周期间，各地推出限购或者限贷措施后，近月合约对远月合约的升水有快速扩大的趋势。这说明市场整体上对远期的走势更为悲观，也间接反映投资者对未来房地产市场的悲观情绪。”
　　国泰君安期货研究所研究总监陶金峰认为，去产能任务仍远未达到目标，四季度将继续落实和推进钢铁和煤炭去产能，这将在后市继续支持钢铁和煤炭期货上涨。不过，由于房地产调控收紧，房地产去库存会放缓，对于钢铁期货的反弹会有一定牵制作用。当然，后期房地产调控效果如何还有待于进一步观察，如果效果不佳，则不排除后期进一步出台更加严厉的调控措施，则将抑制后市螺纹钢、热卷板、铁矿石等期货的反弹。
　　产业层面
　　“十一”期间部分地区焦煤大幅补涨，目前山西、河北等地优质焦煤出厂价格均已破千，其中华北地区普涨130-150元/吨，山东及安徽地区普涨100-110元/吨左右。截至10日，焦煤10月涨幅已达到 18.94%，涨幅甚至远超前期的月度涨幅，而焦炭方面则仅为3.34%。据不完全统计，10月11日，全国共有25家钢厂出台调价政策。其中，沙钢螺纹钢价格上调30元/吨，中天钢铁高线、盘螺上调60元/吨，螺纹上调30元/吨，永钢高线、螺纹、盘螺、普圆均上调60元/吨。
　　生意社总编刘心田认为，前期由下而上的价格与利润空间的急速膨胀，通过煤焦钢产业链的传导，最终在焦煤上得以体现。目前焦煤价格还处于“追赶”焦炭的阶段，后期焦煤刚需不减，供应增量也极为有限，未来市场继续上涨的可能性较大。
　　瑞达期货分析认为，随着焦煤价格大幅拉涨、交通新规执行和冬储的到来，焦炭市场继续维持交投两旺格局。下游钢厂高炉开工继续维持高位，但供应端本月仍无明显放量;且焦煤价格9月迅速补涨，另外运输环节受新规影响运力受限，下游钢厂库存可用天数仍不乐观，采购积极性短期难减，焦炭价格在后市仍有支撑。