期现联动放量上攻 市场预期未现“一边倒”

　　周一市场迎来久违的放量大涨。沪深主板、中小板、创业板涨幅均逾4%，近期大热的国资改革和国防军工板块昨日成为领涨品种。
　　有分析人士指出，市场缺乏的并不是资金而是信心，昨日股指和期指的拉升无疑对市场的信心和人气起到了极大提振。即使如此，对于后市的一致性预期并未就此形成。分析人士认为，防范市场系统性风险仍是未来很长时间的重要工作。
　　做多热情点燃
　　事实上，自上周五开始，市场人气已现触底回升信号，做多情绪逐渐升温。昨日沪深两市高开后一路稳步上行，接连收复3800点和3900点，站稳20日均线之上。
　　从盘面看，行业板块集体飘红，国防军工、国资改革、上海本地股等板块涨幅居前。其中，国防军工、券商、建筑装饰等板块分别上涨8.06%、7.34%和7.10%，而国资改革、上海本地股、核能核电、卫星导航等概念题材，涨幅也悉数超过7%。个股方面也是普涨，昨日沪深两市逾300只个股涨停，涨幅在5%以上的股票超过1400只，下跌个股仅6只。
　　昨日截至收盘，沪综指报3928.42点，涨幅4.92%；深证成指报13302.96点，涨幅为4.31%；创业板指报2706.72点，涨幅为5.03%。沪深两市成交量环比放大近四成。
　　从消息面来看，利好刺激主要是上周末《公募证券投资基金运作管理办法》开始实施，将股票型基金的仓位下限由此前的六成调整到八成。据估算，股基仓位80%下限正式实施后，约有1.274万亿元资金可入市。
　　有市场人士指出，短期来看，鉴于中国经济正在企稳，而政策层面国企改革、军工改革等领域举措频频，主题投资热潮或将延续，对国资改革等题材股依旧可逢低关注。
　　即使大盘出现了淋漓尽致的上攻，但一致性的预期并未就此形成，市场对于后市的看法仍然分歧较大。银河证券就认为，市场缺乏稳定回升的基础，震荡压力较大。主要是此前市场上涨的最重要逻辑——流动性在下半年存疑，无论是货币政策释放的宏观流动性还是杠杆带来的微观流动性，均将出现较大变化。
　　银河证券认为，市场信心恢复需要时间，近期的区间震荡更多的是大跌后的技术性反弹，市场基础并不稳。不过，大幅调整后长期投资价值将再度显现。
　　期指贴水明显收窄
　　从期指方面来看，三大期指合约延续上周强势。昨日截至收盘，IF1508报4032.8点，涨幅4.66%；IH1508报2575.4点，涨幅4.15%；IC1508报8330点，涨幅6.27%。
　　三大期指主力合约盘中贴水大幅收窄，IC1508合约一度出现升水。事实上，上周五三大期指盘中也曾出现过升水。昨日截至收盘，IF1508、IH1508、IC1508合约依次较现货贴水51.56、42.26、64.09点。
　　中信期货投资咨询部副经理刘宾表示：“这是情绪转暖的正常表现。从目前数据看，期指反弹延续的概率大，但短线连续上涨后存在获利回吐带来的回撤压力。”
　　从成交持仓来看，三大期指持仓量均有所上升，沪深300期指总持仓重回10万手，成交188.25万手，较上周五略有缩量。上证50期指成交23.45万手，持仓2.87万手。中证500期指成交11.97万手，持仓2.02万手。
　　三大期指主力合约也均出现明显的多头增仓迹象。中金所盘后持仓排名显示，IF1508合约前20名多头席位增持3404手至4.84万手，前20名空头席位增持4678手至5.35万手，空头主力逆势增仓，加码较为积极。不过永安期货和中信期货两大多头分别减持多单1936手和1105手。
　　IH1508合约前20名多头席位增持588手至1.12万手，前20名空头席位减持154手至1.27万手。IC1508合约前20名多头席位增持1387手至9266手，前20名空头席位增持829手至1.03万手。
　　宝城期货研究所所长助理程小勇指出：“三大期指主力合约都是增仓的，推测是有主动性买盘的资金流入，很大一部分可能是买期指卖现货的套利资金在主导市场，但在价差收敛之后，也可能是套利资金获利离场之时。总体来看短期多头力量可能要胜过空头力量，不过不大可能很快形成新一轮牛市的基础，防范市场系统性风险仍是未来很长时间的重要工作。”