中国重申不以竞争目的贬值货币

　　过去一年来，人民币价格在震荡中缩水了8%，相关话题和质疑也一波接一波，其中就包括“人民币是否存在竞争性贬值”。对此，继今年初央行行长周小川给予澄清后，昨日，在G20的新闻发布会上，央行副行长易纲再次重申，G20有一个共识，即“不以竞争为目的贬值货币”。
　　反对竞争性货币贬值
　　早在今年2月，G20财长和央行行长首聚中国时，周小川就曾明确表示，中国历来反对通过竞争性贬值来赢得出口竞争力，不会参与竞争性贬值。日前，中国财政部副部长朱光耀也表示，反对利用货币贬值来获取贸易好处。昨日，易纲再次重申了这一立场。
　　不过，近期人民币汇率再次走出一波下跌行情，令市场的担忧重燃。下跌源于上周五美联储主席耶伦发表的鹰派讲话，本周一人民币离岸汇率一度击穿6.7关口。但在兴业银行首席经济学家鲁政委看来，G20会议前夕的磋商已经提到不要竞争性贬值，加强货币政策和汇率之间的沟通，所以即使有任何明显的调整，很可能也是国际主要经济体形成一个默契的结果。
　　为什么央行多次表态，但国际市场仍担心人民币参与竞争性贬值？这与全球市场的负利率盛行可能有所关联。目前，欧洲多国和日本的央行纷纷采取负利率措施，易纲表示，对于负利率这个问题，全球讨论仁者见仁智者见智，有人认为负利率是有效的，但诸如国际清算银行等也指出许多实施负利率的负面影响，其中就包括负利率会不会引起货币竞争性贬值。
　　黄金钱包首席分析师肖磊补充表示，以竞争为目的的贬值货币，就是抛开了本国的经济基本面。我国再次强调“反对竞争性货币贬值”反映了我国央行对于这些国家以通缩的名义或者以经济增长的名义持续地实行负利率的担忧。
　　用好财政+货币政策组合拳
　　在肖磊看来，央行也是在向全球市场表明自己的态度，即中国不会用人民币贬值的方式刺激经济。事实上，对于全球促进经济增长的能采取的政策，G20也达成了共识，即综合地运用货币政策、财政政策和结构性改革的政策。
　　易纲指出，全球主要问题是有效需求有些不足，针对这种有效需求不足，从短期看，货币政策和财政政策非常重要，因为货币政策和财政政策在解决短期问题上，特别是在提升需求方面有着比较明显的作用。从中期和长期看，其实我国要保持经济的可持续增长，必须进行结构性改革。
　　值得注意的是，易纲也提到我国货币杠杆率高的问题。对此，肖磊解释，货币政策的杠杆率比较高是指我国负债和信贷规模的比率，现在来看，我国信贷的规模比较大，并且负债也在扩大，负债的预期仍在上升，实际两个层面都在扩大，还是传递出信号。这也是央行从侧面指出，我国的货币市场是有压力的。
　　而对于下一步的货币政策，易纲表态将坚持稳健的货币政策。包含三个层面：保持流动性合理充裕；发挥信贷政策作用，特别是在信贷政策上强调支持中小企业，支持农业，支持我们的扶贫工程;稳健货币政策要为供给侧结构性改革，创造一个适度良好环境。而保持稳健的货币政策，也是为了防止人民币汇率进一步贬值。
　　市场需加强对汇率波动承受力
　　虽然在稳健货币政策的“保驾护航”下，人民币汇率能够避免一次性地大幅贬值，但国际金融市场的“黑天鹅”事件等因素仍然会让“跷跷板”另一头的人民币产生震动。易纲昨日也再次重申，央行始终坚持市场化取向，不断完善人民币汇率的形成机制。
　　“市场化改革的含义就是人民币富有双向波动的弹性。在此机制下，人民币波动是一种常态，市场应加强对此的适应能力，如果仍然大惊小怪，说明我们的市场化改革还有很长的路要走。”鲁政委说道。
　　还有分析师表示，有的国家货币一年内贬值10%以上的都很常见，我国的经济基础比较雄厚，不会让人民币有这么大幅的下跌，但放在国际市场，离开央妈“呵护”的人民币就需要面对这样的“风浪”，这才是和国际市场接轨的正确方式。
　　值得一提的是，作为助推人民币国际化的载体，世界银行首期SDR债券已于8月31日在我国银行间债券市场成功发行，首期发行5亿元，认购倍数达2.47。 易纲昨日也提到SDR债券，他表示，今年10月1日人民币加入后，SDR就有了五种货币，投资SDR债券，相当于按一个权重投资了五种货币，它自动地有一个分散风险的作用，并且用SDR记账可以减少汇率之间的波动性。“所以中国将来会在市场的基础设施方面，在清算、发行、托管等环节都为SDR债券和其他SDR计价的金融产品的发行创造更好的条件。”易纲说道。