年内仅有一次加息的概率超过50%

　　上周末的全球央行年会，耶伦的讲话和其他高官仍有距离，一方面承认经济数据改善离进一步加息更近了，另一方面又透风正在考虑讨论进一步扩大资产购买的范围，会后的各方解读认为，其实耶伦什么也没有说，在市场最关注的联储进一步目标决策机制方面，他们并无确定的侧重考量。
　　从周末金融市场的表现看，汇市和利率期货市场，对于年内可能加息的反应有所增加，股债则仍相对温和平稳，商品市场的大分化则继续。根据目前利率期货市场的加息概率预估，年内仅有的一次加息可能性，仍集中在12月会议，目前预估概率超过50%了。
　　尽管市场并不认为9月会议有采取行动的机会，但本周末的非农就业数据，却可能成为决策官员们摇摆之心开始落定的重要参考。也就是如果本周末的非农数据仍旧偏好，这个偏好是指非农就业增加达到或超过18万人之上的前期均值水平，则会促成官员们的心态统一，其实根据耶伦等的预估，年内只需要月均增加10万人，即可消化新增就业。所以，9月的会议不在于可能的行动，而看点在于官员们对于行动所需理由的统一和摇摆心态的安定，9月更看重的是吹风的声明。
　　结合目前的汇市和政策敏感型品种的表现，9月20号会议之前商品投资采取防守略保守心态更合适，政策敏感型先回避本周末的非农数据干扰更妥当。
　　国内周末的关注数据，在于7月企业利润的明显回升增加，整体的回升幅度超乎市场预期。统计数据的指引是，7月企业利润的增量，将近一半的比例都是靠的黑色和有色的利润回升。这是对今年供给侧改革的一个成效肯定。
　　在7月的利润回升后，大家对于黑色系和有色系的关注博弈重点，可能从供应侧占主导，转为关注需求侧是否能恢复改善。如果需求能够形成持续改善，则目前的供应侧利润就可以保持，相当于新均衡利润水平的上移，如果需求不能持续，则黑色系和有色系所形成的利润回升，又将面临市场的压缩抑制。
　　以前大家都说工业品看需求，农产品看供应。今年农产品看供应的主线仍然得以保持，但工业品持续围绕供应侧的博弈，让期现各方也试探出了更多套路。套路归套路，在行业利润回归到相对合理水平之上后，进一步的需求拓展则仍需要看到改善，才利于行业效益的可持续发展。所以目前阶段黑色和有色的相对平衡的区间形成，不但对需求方是一个心态考验，包括补库存策略是否需要改变等，同时对于供应侧的心态也是一个再检验，市场竞争的自利性会造成进一步推动的迟疑和再积蓄的反复过程。
　　时间节点临近8月底之后，农系的供应侧观察普遍偏压抑，行业分析机构预估美豆产量可能将创纪录新高，美盘麦子和玉米等大宗也在考验近几年的新低。从美豆的作物优良率水平来对比，美豆复制2014年的可能性大。
　　回到图形上来类比，美豆2014年那次供应丰产的跌势，是在9月底见底的，当时的状态是丰产的利空出尽后，依托空头回补兑现的引导所致。这一次，美豆在供应预估的基本盘落定后，没有再出现增仓的压制，反而是不断减仓的下落引导。所以今年在9月的丰产利空出尽后，单纯依靠空头回补的力度，会更逊于2014年，更多需要的是新的多头线索的蛛丝马迹？鉴于美豆指数图形上的历史盘底，都倾向于以低位横盘平台之后的往下一个下破诱空才完成真正的见底，所以今年美豆指数围绕年线和915美分前期平衡位，等待横盘消磨之后的那一个诱空下破，也是基本的准备预估？