交银国际:耶伦“鹰”派言论迫使人民币承压

　　临近月末，银行间流动性整体偏紧。隔夜、7天SHIBOR利率走高，短期资金面持续紧张，而中、长端利率亦出现抬头迹象，中、长期资金面宽松程度有所收敛。本周，央行加大资金投放力度，并时隔半年重启14天逆回购，公开市场操作累计净投放3100亿元，维稳流动性。此外，央行、财政部于周二进行了500亿元国库定存招投标，提前超额对冲周五到期的400亿元国库定存；但此次中标利率较前期调升了5个基点，融资成本略涨。本周A股市场活跃度有所降温。虽高管减持压力趋缓，但融资余额增幅较上周明显收窄，沪股通资金净流入规模亦出现回落，各板块换手率均大幅下降。周五耶伦在Jackson Hole央行大会上强调了未来数月加息的可能性，美联储年内加息空间打开，加息预期再度升温，美元走强。受11月的美国大选影响，美联储在9月和11月的议息会议上对货币政策的调控空间有限，12月加息的可能性会更大。另一方面，耶伦“鹰”派言论使得人民币贬值预期再度升温，近期人民币将承压震荡，但短期内大幅贬值的可能性较小，长期贬值因素仍然存在。