法国巴黎银行:如何为欧元的逐步走低布仓

　　FX168财经报社(香港)讯 法国巴黎银行(BNP Paribas)外汇策略分析师Sam Lynton-Brown周五(7月1日)撰文建议投资者为欧元/美元的逐步下跌布仓。内容如下：
　　英镑波动率仍处于高位，令英镑在上周英国公投后仍处于下行压力之中。金融市场认为英国退欧的结果将令欧元区的政治也出现不确定性。相较于日元的+43和瑞郎的+17，欧元空头仓位已经较为明显为-16，但相较于英镑的-45来说并不算多。
　　我们倾向于为欧元/美元的逐步走低而布仓，并不认为欧元/美元会快速下跌。主要原因有两个：
　　1.欧洲央行的资产购买政策会限制欧元区外围国家利差的扩大。因此，借贷成本不会回到威胁财政持续性的地步。西班牙和意大利这些外围国家与德国间的利差此前一度扩大至30个基点，但之后已经有所收窄。
　　2.欧元区经常帐盈余占GDP的3%，欧元能从这点中获得支撑。欧元区经常帐盈余自2012年来便持续扩张。此外，考虑到全球投资者信心位于低位，欧元区投资者资金流出的状况可能有所缓解。
　　本行仓位分析模型显示，目前做空欧元的仓位远比做空英镑的来的轻。在以+/-50来评定的模型中，欧元仅为-16，而英镑已经是-45。因此，投资者还有进一步增加欧元空头的空间。
　　我们倾向于为欧元/美元的逐步下跌而建仓，但预计汇价不会刷出2015年12月1.0524的新低。同时，我们建议使用期权来做空欧元。
　　北京时间7月1日9:49，欧元/美元报1.1106/09。