摩根士丹利:欧元、英镑等主要货币展望

　　环球外汇6月27日讯--摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(6月27日)撰文公布了欧元、日元、英镑、加元及澳元展望报告。
　　欧元中性
　　该行表示，在英国公投结果为退欧获胜后，欧元的跌幅是相对温和的。德债收益率跌至负值水平，名义收益率进一步下降的空间变得有限。同时，通胀预期突然下降，从而超过名义收益率降幅的风险已经上升，这将令实际收益率对欧元构成支撑。
　　同时，该行认为，由于欧盟银行下调了长期海外资产的购买量以调整资产负债表，来自欧盟经常帐盈余的商业买需将限制长期资本流出，从而令欧元避免承压。
　　日元看多
　　该行表示，英国退欧公投结果令美元/日元下穿100大关，市场对日本央行(BOJ)干预的预期上升。不过，日本在美国财政部的潜在汇率操纵国列表中，因此除非得到G7国家的同意，否则日本央行不太可能干预市场。
　　该行进一步表示，G7国家只会同意以降低波动率为目的的干预行为，因此任何美元/日元的上涨都将是短暂的。考虑到实际收益率差、对冲资金流向和货币财政背离对日元打压的无效，美元/日元可能继续走低。
　　英镑看空
　　该行认为，英国退欧公投后，英镑/美元持续跌向1.25水平。英国需要海外投资资金的流入来支持其占GDP7%的经常帐赤字，但退欧的结果可能令海外资金流入量下降。想要吸引海外资金，则英镑需要进一步贬值来令英国资产变得更为“便宜”，又或者英国资产能提供更高的收益率。
　　英国1年期以上的债券收益率曲线都降至对应的美债收益率曲线下方，看来货币贬值来起效的可能性更大了。因而认为，目前价位做空英镑兑日元、欧元和美元的风险回报比都是具有吸引力的。
　　加元看空
　　该行表示，维持看空加元的观点，因相信市场对经济下行风险仍定价不足以及油价和美元之间的负相关性预计仍将保持高位，这将令对油价敏感的加元继续处于劣势。波洛兹表示经济取得“实质进展”，因此抛开森林大火和贸易帐表现后，加拿大央行仍选择维持观望态度。
　　该行表示，对加拿大的经济转型持怀疑态度，4月贸易数据显示，在数月大幅下降后，出口的反弹很有限。在一季度对经济构成强劲贡献后，加拿大二季度消费也走软了。在不及预期的一季度GDP数据后，预计森林大火在5月数据中会有所体现。
　　该行认为，加拿大央行在7月会议上转鸽的风险在上升。油价的进一步下跌或市场风险偏好的改变都将支撑该行的看空加元观点。
　　澳元看空
　　该行表示，仍维持看空澳元的观点，并寻找逢高做空澳元的机会。通胀状况已经很糟了，随着英国退欧，澳联储(RBA)可能以进一步宽松作为回应。本行经济学家已经预计澳联储会再降息75个基点。
　　同时，该行表示，除了市场高波动率风险对澳元的影响，澳洲房屋价格表现也是一个关键风险。房价高企令澳联储近期观望，但认为这种趋势会发生反转。如果不反转，则澳联储会采取进一步的宏观审慎政策。
　　环球外汇行情中心显示，北京时间11:25，欧元/美元报1.1011/12，美元/日元报101.82/83，英镑/美元报1.3395/96，美元/加元报1.3061/62，澳元/美元报0.7414/15。