黑色期货:暴涨之后的暴跌

　　由于市场实际的需求不及预期，大量囤积货物的贸易商开始抛货，准备获利了结，市场价格开始倾轧，从之前的“无脑多”变成了暴跌行情。
　　“近期商品期货最热门的产品非黑色系莫属，只是市场从之前的‘无脑多’变成了暴跌行情，连续两根周线级的大阴线让市场回吐3月4月两个月的涨幅，说是过山车行情一点也不为过。”中宇资讯分析师关大利对记者表示。短短两周，黑色期货的行情就从高点迅速回落，这个峰顶之“尖”，让各路投资者叹为观止。
　　炒作商家抛货市场需求堪忧
　　现货方面，关大利表示，由于钢材价格暴涨，钢厂盈利能力大幅攀升，提产意愿明显增加，产能暴增。据中钢协统计，2016年4月下旬，中钢协会员钢铁企业日产粗钢171.93万吨，比上期增加3.14万吨，增长1.86%。据此估算，本旬全国日产粗钢231.44万吨，比上期增长1.51%。在3月产量已经新高的背景下，4月再创新高已经板上钉钉。然而事实证明，目前市场实际的需求情况并不及预期，大量囤积货物的贸易商开始抛货，准备获利了结，市场价格开始倾轧，钢坯价格从4月中旬最高价2650元/吨下降730元/吨，降幅达38%之多，价格已经回到了3月中旬的水平。钢坯是介于铁矿石和钢材之间的半成品，其价格下跌将影响铁矿石和钢材的价格。焦炭和焦煤价格在5月虽然还有比较明显的涨势，市场货源依然偏紧，但是冲高的期货价格已经升水现货，在终端产品钢材价格回落预期之下，其期货价格势必也被拖累。所以现货价格尤其是螺纹钢价格的回落，对期货市场影响最为直接。
　　金银岛分析师徐翠云表示，现货市场大跌，终端方面占主要因素，被寄予推动经济企稳厚望的房地产市场在4月下旬没有延续之前的扩张。一、二、三线城市房地产成交面积指数均出现不同程度下跌，其中一线城市降幅超10%，土地成交面积同样回落。五一销售旺季已经过去，白色家电市场硝烟弥漫。冰箱市场零售额同比负增长17.4%，零售量同比负增长18.0%；洗衣机市场零售额同比负增长9.1%，零售量负增长7.9%；空调市场零售量、零售额规模分别同比下降22.3%、22.2%，市场需求堪忧。综观五一及2016年第一季度白电市场，相比线上市场的迅速增长，线下市场白电各产品均大幅下降，但是各产品结构升级的趋势依然在继续，各品类内部依然存在结构性机会。
　　去产能会否加码？
　　5月9日，《人民日报》刊登权威人士专场文章表示，要坚持实行积极的财政政策和稳健的货币政策，不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长。同时指出，政府相关部门预期未来很长一段时间内经济运行既不是V形也不是U形，而是L形。关大利表示，宏观经济方向大有转向趋势，新一轮强刺激政策出台的可能性明显降低，一线城市房地产开始调控，多头前期一直主推的刺激带动需求的投资逻辑被打破。同时煤炭和钢铁行业的去产能可能要继续加码，尤其是部分钢厂前期复产与去产能相悖，与国家整体规划相违背。
　　关大利表示，在交易所连续上调手续费等背景下，市场已经有了防止过热的味道，一些主打日内盘的资金开始撤出，市场热度下降。在近期现货和宏观层面变天的背景下，前期在做多过程中积累了大量盈利的资金开始大量获利平常，部分资金在撤出的同时大量反手沽空，开始割追多散户的韭菜。多数散户在暴跌面前根本无力招架.5月9日和10日，螺纹钢基本都是直接低开100点左右开盘，亏损的资金只能迅速止损离场，进一步加剧黑色系期货的踩踏式大跌。
　　关大利认为，市场在前期的暴涨中，大量资金在推高过程中本身就带有很强的投机成分，导致市场累积了大量水分，而后宏观层面转向，现货行情走弱，大量投机盘开始反手，加上对未来预期不看好，现货趁目前高价开始卖出套保，大量投机沽空盘与企业套保盘合力大幅压低黑色系期货价格。在目前钢材产量不回落、宏观经济不强刺激的背景下，现货价格就难有起色，期货市场也同样难翻身，市场火热的上行行情似乎要告一段落。“还要注意的是双焦市场，目前现货依然偏紧，价格仍有上行空间，而市场对做空钢厂利润乐此不疲。”关大利说，国家对煤炭供给端的改革似乎也要加码，所以多原料空成材或将是未来一段时间内的主流操作思路。对双焦期货来说，前期受螺纹钢价格暴跌而被错杀后，能否出现一波逆市反弹行情，也值得关注。