孙伟：在能力圈内精选个股理性投资

根据天天基金网数据,截至7月14日,民生加银精选策略混合基金近三年来收益超过158.34%,在同类692只基金中排名第7,同时也远超沪深300同期70.51%的涨幅。 民生加银精选策略混合取得的优异成绩,源于基金经理孙伟一直以来对业绩精益求精的匠心态度,同时今年也是他连续第二年蝉联金牛奖。孙伟一直坚持按照相对合理的估值体系和严格的风控体系进行投资,尤其擅长成长股投资,具有良好的行业配置能力和精选个股能力。 精选个股 当前市场信息纷繁复杂,如何从中选出符合自身投资逻辑,以及投资框架的行业或者公司,确实需要基金经理深入琢磨。而孙伟一直坚持独立思考,他表示:“这一点很重要,不能人云亦云,也不能追随市场的趋势追涨杀跌,独立思考能力很关键。” 在独立思考的同时,孙伟坦言在市场情绪的波动中,能否做到“坚持”也是一个很关键的因素,具有军校背景的他也曾表示,买卖股票要像军人一样敢于取舍,遵守纪律,坚持自身的判断。 当然这一切的前提与基础来自于精选个股的能力,孙伟的选股逻辑有以下几个特点:第一是得看行业空间,景气度与成长性。 第二是高度关注公司管理层,他说:“这几年真正能走出来的好公司,大部分是优质的企业,更多的是在某一个细分领域居于前一或前二的龙头公司,这与董事长或总经理的个人魅力、眼光、抱负有很大相关性,我比较看重管理层。”而将管理层的因素与行业相结合分析,孙伟指出,如果行业空间和容量足够大,才有可能让一个有抱负有理想的人驰骋,如果空间很小,他的能量再大,公司能到达的高度也是有限的。 三是行业的竞争格局,孙伟更倾向集中度相对较高的行业,他表示:“最好就十家以内的公司在做,经历过优胜劣汰的过程之后,有一定门槛,格局比较稳定,盈利能力也会比较稳定。” 四是看这个公司产品的竞争力。五是公司的财务状况。 2011年,孙伟入行开始做研究员,主要研究电子、计算机。他表示,对一个行业研究明白透彻了,才会愿意重仓,例如在他的重仓股里面一直都持有电子、计算机等板块的股票,贡献了不少业绩,而这恰恰源于孙伟之前电子、计算机相关的学习背景和从业经历,他研究生毕业后曾在中国电子科技集团从业3年多。 “最重要的是在自己的能力范围之内投资,少做自己把控不了的。”孙伟说:“我以前学的知识,或者我以前的背景至少要能用得上,要契合,对自己熟的东西敢去下重手,公司业务也看得懂,相对别人有一种先入手的感觉。我更愿意在自己熟悉的领域做精做透,有几百家公司可以去挖掘,我更容易把握他们的机会,当有爆发潜力的时候敢去买它。” “我还是觉得最好赚自己能够看明白的钱,这样更好一点,也更踏实一些。”孙伟补充道。通过这一点,孙伟曾经牢牢把握住了苹果产业链、移动互联网、快递物流板块的机会,对业绩贡献很大。 理性投资 “A股市场更多时候是把长期的东西短期化,在股价上能看到超涨和超跌。”因此孙伟认为,在这个过程中肯定要做好配置和优化的考虑。他表示,如果看好一个公司或行业,如果短期内涨幅过大,肯定要考虑减仓调整,换一些性价比相对比较高的行业或个股来进行投资,这样在一定程度上能够规避股价调整带来的波动。 孙伟表示,如果股价超涨的话,未来会面临着回调的可能性,公司任何时候都有合理的价值,短期内涨幅过大,适当地减一部分,换一些性价比更高的公司,在一定程度上能够规避回撤。 从孙伟掌管的基金组合这两三年的重仓股就能看出,例如70%左右仓位以成长股为主,10%到20%仓位是以偏稳健的蓝筹股和消费股为主。孙伟说:“在牛市时,这两部分的股票都能挣钱,但如果在熊市或震荡市时,有10%-20%偏稳健的股票作为底仓,也是可以挣钱的,同时它在市场大幅回调时,对组合内的成长股做了一部分缓冲。” 对于控制基金净值回撤,孙伟进一步阐释道,配置有10%-20%偏稳健的股票是一方面,另一方面则是拿合理的估值去做投资组合考量,市场下跌之时,有合理估值的股票跌幅相对较少。第三,有时候也需要做一定的仓位控制,市场如果有大的风险,自己能够预判到的话,就会相应把仓位减一部分。 孙伟说:“超过我能力范围之外的估值,我都要减掉,换一些合理估值范围内的,或者在我的能力控制之内的股票它股价下跌,至少我还有回旋余地可以加仓。”例如2014年底,孙伟配置了很多券商股,而在11月份陆陆续续进行了减仓,他说:“因为我只在我能控制和理解的范围之内做投资,剩下的涨幅是我把控不了的,这个钱我不赚了。” 而对于三季度以及下半年的行情展望,孙伟表示:“短期我是偏谨慎的,但之后,机会或许更大一点。由于A股投资者结构的变化,未来需要有全球视野,挖掘参与全球产业竞争、进入全球产业链的企业。”