【私募创业必读】MOM日记-40:基金运行一个月

　　MOM基金管理人日记-40
　　基金运行一个月
　　十余年私募基金运营管理经验
　　每日所遇所感,所思所想,呈现以日记,分享于读者。
　　丰富的经验与走过的弯路,形成更广的眼界,更深的见解,为广大私募创业者提供思路,助力成功创业。
　　2017年6月29日阴
　　春华MOM基金的权益类仓位还没有突破两位数,基金经理已经开始思考是否过于保守的问题。是不是保守了,是不是激进了?这肯定是基金管理中不可能停止思考的问题。我们每三个月会对子基金进行一次综合评估,并非简单的评价业绩数据的好坏,重点在于评估基金策略和交易行为,通过分析认知基金交易行为中的优势和弱点,以期帮助基金经理从另外一个角度去看自己的投资。
　　这种方式对做投资的人了解自己的投资特点,提高自己的投资能力,很有效果。在喜牛基金经理训练班中我们也有运用到。有一位学员在做综合评估的时候,通过过往交易的数据进行分析,帮助他理解了自己的风控特点,个股板块选择的特点,止损和止盈的习惯。他发现了自己之前在投资交易中完全没有意识到的情况。这样他就能针对性的把自己的投资框架再修正好,对策略稳定性和提高收益率非常有帮助。
　　投资确实是需要长期进行修正和反思的一个事业。很多人都是自己摸爬滚打不断思考总结,如果有这样的针对交易数据进行的交易行为分析,肯定是对自己的投资能力大有帮助。我在海外的一个朋友说她也参加了一个类似的训练,对方甚至会告诉她最好不要交易某几只股票,比如海螺水泥,因为她反复交易,反复亏损。而她自己之前完全没有意识到,她自己觉得周期股比较容易交易,因此通过数据评估,才发现了自己的一些交易问题。
　　昨天讨论基金合同的时候,又遇到一个费脑子的猜心游戏。由于我们需要在基金合同中采用整体绝对额最高水位线法计提浮动业绩费,对方券商就要求设置临时开放日的时候不得计提业绩费。其实临时开放日就是开放日,这么多年从没遇到过临时开放日不允许计提浮动业绩费的要求。沟通下来券商说的理由是,设置临时开放日如果计提了管理费,之后基金净值下跌,就损害了老客户的利益。我们把公式带入,证明这种情况不计提管理费,就损害了新加入投资者的利益。结果券商说,他们得保护老投资者利益,无法顾及新投资者利益。
　　这种思维方式真让我们一脸懵逼。临时开放日,应该等同于开放日,对所有投资者都是公平的。为何用一种保护一部分人,不保护另外一部分的思路来强制性要求临时开放日不能计提业绩报酬?
　　私募基金管理人对私募基金产品合同承担全责,但是各种条款还得过券商合规的风控线,风控的人提出的这个要求完全莫名其妙,但是,你不答应,合同就无法进行,产品就没法发行。这就是私募基金的真实遭遇。
　　看来看去,都觉得这个规定太古怪了。总觉得这是个猜心的游戏,都不知道自己应该做哪一部分的人了。对于临时开放日不能计提业绩报酬这种要求,保护一部分人不保护另外一部分人的说法,大家有何见解?