高盛:投资者蜂拥买入基金并非好选择

　　腾讯证券讯 北京时间6月21日凌晨消息,据美国财经网站CNBC报道,美国股市目前的形势跟过去五十年时间里一样平静,促使投资者蜂拥涌入以最小化波动性为目标的基金。高盛集团则质疑在如此平静的市场环境中,这是不是个正确的目标。
　　“基金经理人应该寻求最大化未来的风险调整回报,而不是最小化已实现的波动性。”高盛集团的首席美国股票策略师大卫·科斯汀(David Kostin)说道。
　　简而言之,投资者正在过多地关注找到那些可提供低波动性的股票,但对同时能提供低波动性和高回报的股票的关注则不够。
　　科斯汀已对高盛集团所列出的可在低波动性的市场环境下最大化投资回报的股票名单进行了更新,去掉了科技巨头Facebook和谷歌母公司Alphabet,加入了Autozone、发现金融服务公司(Discover Financial Services)、Dollar Tree、惠普公司和英特尔等股票。
　　目前,广受关注的芝加哥期权交易所(CBOE)波动性指数(Volatility Index,也被称为“恐慌指数”)仍旧保持在纪录低点附近。据高盛集团在上周五发布的研究报告显示,在过去六个月时间里,标普500指数的波动性处在远至1966年以来的第一百分位上。高盛集团还指出,从未来一个月到五年时间的前景来看,预计这项指数也仍将保持在低于历史平均值的水平。
　　有意最大化投资回报的投资者应该将重点放在那些拥有较高的夏普比率(Sharpe ratio)的股票上,这个比率比较的是一只股票的表现与政府债券等相对来说无风险投资的回报率,可以帮助投资者判断股票的回报是否大于生成回报所需要冒的额外风险。
　　高盛集团的这份表单是一份纲要,列出了可生成较高的夏普比率的股票,该集团每六个月就会编制一份新的表单。今年截至目前为止,这份表单上列出的股票累计上涨了了12%,相比之下同期标普500指数上涨10%,高盛集团说道。自1999年以来,这种策略的表现则在71%的半年度阶段里优于标普500指数。
　　Autozone和发现金融服务公司的股价在今年截至目前为止的交易中均有所下跌,但其夏普比率则都在1.0或以上,这是通常来说被视为一个良好指标的“门槛”。高盛集团还提到了安纳达科石油公司(Anadarko Petroleum),该股在今年遭遇了卖盘,但预期回报与隐含波动性之间的比率为2.1,在高盛集团所列表单上处于最高水平。
　　高盛集团称,这份新名单上所列出之股票的预期风险调整回报率中值相当于标普500指数成分股的三倍。该集团表示,分析师平均预期这些股票将会上涨21%,相比之下标普500指数成分股则预计将上涨6%。