好买财富杨文斌：A股慢牛格局正在形成

在日前召开的好买财富2017年二季度资产配置策略会上,好买财富董事长、CEO杨文斌表示,A股市场的慢牛格局正在形成,港股的PB回归行情也较为确定。 杨文斌表示,我国经济增长L型底部盘整预期形成,目前基本面复苏情况超出此前各大机构预期,短期诸多经济数据都较为明确。货币政策稳中趋紧,但居民手中的理财资金仍需要寻找出路。总体而言,央行的钱不大好赚,情绪恢复的钱可以赚,但主要还是赚盈利驱动的钱,A股市场的慢牛格局正在形成。公募基金中偏股型基金2016年相对于指数仍有超额收益,从资产配置角度看,当前这类产品具有一定的吸引力。 私募股权方面,杨文斌认为,IPO常态化后,股权项目退出时间缩短,提高了投资的效率,吸引更多资金进入一级市场投资。并购方面,则需要关注非公开发行新规对于资产重组配套募资的影响。与此同时,股权投资募资情绪高涨,估值回归理性。相较于以往,越来越多的产业及国有资本逐步涌入私募股权市场,募资情绪高涨。在投资项目的估值上,投资人更加关注企业内部发展,从而倒逼着企业估值维持在一个合理区间。 对于新三板,他认为,这是资本市场中“快被遗忘的金子”。从投资情绪来看,市场上多数机构对于新三板总体投资价值洼地均比较认可,但新三板何时发光,不仅需要慧眼识金的投资者,也需要耐心,还需要政策、制度的东风。 针对海外市场,杨文斌建议分散单一币种风险,关注港股的PB回归行情。美股市场的估值已经偏高,呈现出过热迹象。而在全球市场中,港股估值无论是PE还是PB都具有优势,恒生指数的PE只有12倍,PB约1.1倍,港股回归行情较为确定。 他还说,对冲策略是不可或缺的“另类资产”。2016年大红大紫的管理期货基金(CTA基金)在今年仍可关注,商品期货作为与股债相关度低的资产,具有良好的配置价值,这一价值正在被发掘与认可,现在仍是配置时刻。市场中性策略在股指期货放松之后有机会,虽然现阶段影响有限,但从监管态度来看,进一步开放可期。