成功主题投资当如《四季》协奏曲

A股市场上的各种概念股层出不穷,例如抗癌药、超导、石墨烯充电、量子通信、基因测序、VR等,股民们看花了眼,有人幽默地评价“伟大的A股总是不断引领着全球的科技浪潮”。以史为鉴,凡是成功的、可操作的主题投资都不是直线发展的,它都有一个从萌芽到长大到最后衰老的过程,例如:2009年的甲流概念股、2013年的影视概念股等。意大利作曲家维瓦尔第的《四季》协奏曲,清新的快板流畅地展现了四季的丰富与变化,笔者以为,如果将主题投资划分为春夏秋冬之四季,或许有助于我们“演奏”好这组投资协奏曲。 春之萌动 散落在各地的“中国巴菲特”们,或者嗅觉敏锐的资金会最先行动起来,他们买入了与某个XX主题相关的股票,有的买了A股票,有的买了B股票……此时,股价尚在底部,或者长期横盘整理,期间偶尔的涨停也没有持续性,疲软是常态。不过,不同的股票买入的原因可能大不相同,买入股票A可能是因为订单逐月上升,买入股票B可能是因为某项产业政策正在高层的讨论之中,前者对应价值挖掘,后者对应主题炒作。 夏之煎熬 这个季节中,几乎所有卖方(券商分析师)和买方(基金经理)都开始关注了XX主题,并为此召开了各种讨论会。勤奋好学的基金经理经过多日的学习和脑补,下定决心杀入,稳重型考虑打个底仓先,激进者则果断重仓。散户们看着此起彼伏的股价,要么说:“熬了这么久终于解套了,卖卖卖!”要么就是:“怎么还在涨?死庄,肯定是在骗我们接盘!”慢慢地,通过股价反复地上下走动,筹码逐步收集到了机构投资者和大户手里,K线也走出了多头形态。 秋之收获 此时XX主题开始爆发出了惊人的魅力,或者表现为上市公司的盈利出现大幅度提升,或者表现为行业内不断爆出重磅新闻,例如谷歌收购了VR相关公司,无人驾驶汽车真正开始量产等等。这个时候,由于筹码已经相对比较集中,新进入的买家(可能是机构,也可能是散户,但一定少不了各地的大游资)只能往上打板抢筹,抢着抢着,一些股性活跃的个股就成为游资玩“涨停板接力”的游乐场。 与此同时,某些立志扬名立万的券商研究所会召开紧急电话会议,忙着吹嘘自己当初的预判有多么准确,或者解释XX主题还有多大的空间。激进的投资人会狂呼“抓紧上车,主升浪来了”,谨慎的投资人会劝告说“涨太高了,出泡沫了。”但是,妖股(主题板块里面最暴力的那位)就是这么诞生的,涨得大伙儿坐卧不安,买也不是,卖也不是。 冬之寒煞 越来越多的人禁不住股价暴涨的诱惑,加上媒体的渲染和网络躁动,股民大声疾呼“太妖了,受不了,必须干上一票!”于是乎,股价就在一片狂热中见顶回落,追高者倘若手快的,一刀快慰平生,手慢的不断怪罪自己“又上了庄家的当”。其实,除了个别的成交不活跃的个股,大部分妖股都是机构、大户、游资、散户多方共振的结果。 如上所述,在不同的阶段,投资者对于某一主题板块的看法、预期和行为都是大不一样的,那些只能引起某一路资金兴趣的主题投资往往走不远,短暂大涨几天后便会归于平静,而一次成功的主题投资往往是各路资金群体博弈的结果,它会经历3-12月的漫长过程——萌芽、生长、开花、结果。 不管是成功的还是失败的主题投资,它们刚开始的那一段都比较类似:一些冲动的或者敏感的资金率先进场、引起盘面的巨大变化。只不过,后者缺乏持续性,往往折腾三五天便会萎靡不振。因此,仅仅盯着K线图很容易被一时的热火朝天所迷惑,只有结合产业动态、分析师看法、投资者情绪等系统评估其所处阶段,才能有的放矢、不落圈套,从而提高操作胜率和投资效果。 最后笔者想说,那些火力猛、持续时间长的主题投资一定是既有政策支持又有产业资本宠爱的板块,它们总是能够在大牛市里散发出无穷魅力,引领整个股市不断前进。换个角度说,正是因为有3-5个大的主题板块,大牛市才得以诞生、成长和发展。从这个角度看,不仅一次成功的主题投资并不是一蹴而就的,而且一次大牛市的诞生也并不是随时随地的,它是几个新兴产业经过一段时间的逐渐升级和发展的漫长过程,也是各路资金经过不断观察和研究后不断达成一致的漫长过程,即所谓的“天时地利人和缺一不可”。