大摩华鑫:货币政策或维持中性

　　1月份我国CPI同比增长2.5%,环比增长1.0%,PPI同比及环比增速分别为6.9%和0.8%,CPI同比数据达到自2014年以来的最高水平,PPI同比数据达到自2011年9月份以来的最高水平。对此,摩根士丹利华鑫基金认为,春节因素推动通胀持续走高,货币政策或维持中性。
　　大摩华鑫基金认为:1月份的春节因素推动了通胀的走高,考察CPI中的分项数据看到,交通和通讯、旅游和食品价格上涨势头较为明显。PPI方面,1月份同比涨幅较去年12月下降0.8个百分点,主要受到原材料工业与加工工业生产资料价格环比涨幅回落的影响。此外,去年的翘尾效应在通胀数据中占比较大,如CPI同比2.5%的增幅中翘尾因素约为1.5%,而新涨价因素为1.0%.随着季节性影响的不断减弱,目前市场较为一致的观点为通胀数据将在2月份放缓,通胀相对较为温和,另一方面,这也制约了货币政策的宽松空间,未来在金融市场降杠杆、防控风险等背景叠加下,货币政策或将维持中性。