资金流入助推港股行情 广发沪港深新机遇规模与业绩齐飞

　　2017年开年以来港股受各路资金的追捧涨势如虹,2月15日恒生指数更是高开高走,在千亿成交额的助推下一度突破24000点大关。至此,恒生指数2017年以来的累计涨幅达9%,恒生国企指数累计涨幅达11%,在全球主要股指中双双位居前列。
　　受益于港股牛气冲天的行情,绩优沪港深主题基金实现规模和业绩齐飞。统计显示,截至2月15日,广发沪港深新机遇基金今年以来以9.46%的收益率在195只同类基金中位列第3。记者从业内了解到,2月以来,保险、银行等机构客户踊跃申购,广发沪港深新机遇基金净申购金额达到数亿元。
　　展望今年港股的投资机遇,广发沪港深新机遇基金经理余昊指出,2017年港股盛宴将由个股阿尔法行情主导,优质个股有望在今年迎来盈利、估值双重维度的提升,看好估值合理、景气回升行业的龙头股。
　　港股阿尔法年考验选股能力
　　自去年12月28日创下阶段性低点至今年的2月15日,恒指累计涨幅已经达到11.22%,大幅超过同期沪指3.16%的涨幅。广发沪港深新机遇基金经理余昊告诉记者,短期看,本轮港股的上升趋势有望延续至5月。
　　“目前港股市盈率处于较低水平。一方面,港股对于经济基本面的反应非常灵敏,随着经济趋暖,企业盈利好转,ROE提升,港股的上涨反映了基本面的变化。另一方面,3月份年报即将公布,其间市场仍然会处于相对景气的状态。未来在各种不确定因素的影响下,或将会有调整投资组合以及加仓的机会。”余昊分析道。
　　不过这并不影响2017年港股整体向好的投资机会。余昊认为,资金面上,今年港股应该是资金净流入,主要原因是港股通带来的资金流入总额大于三轮市场巨震外资流出的总额,并且彻底改变了港股的资金博弈结构。这与基本面好转、估值跟随ROE止跌回升共同构成了今年的港股投资逻辑。
　　据数据,截至2月15日,沪港通制度下的港股通资金连续35个交易日实现资金流入,2017年以来累计流入资金规模达381亿元;深港通下的港股通自开通以来一直保持资金流入,今年内累计流入88亿元。与此同时,全球资金也出现回流中国香港市场的迹象,对港股市场的流动性形成进一步的支撑。
　　提及今年港股市场的投资机遇,余昊指出,本轮港股行情将与去年有着本质的区别:去年港股赚的是“贝塔”收益,今年将是个股“阿尔法”年。
　　“港股的估值体系通常有三部曲:首先是在流动性或全球性危机之下出现估值暴跌,资金撤出,一地鸡毛;然后是权重股、大市值股票引领指数估值修复;最后才是基本面反转的个股迎来盈利回升。”余昊介绍,2016年年初港股暴跌,去年二季度港股权重股开始估值修复。2017年将进入基本面反转的个股盈利和估值回升阶段。余昊认为,2017年港股投资将更加考验投资者基本面选股的能力。
　　精选个股为主兼顾贝塔收益
　　记者查阅广发沪港深新机遇股票基金的定期报告发现,余昊的投资逻辑在去年四季度末已经有清晰的展现。去年四季度余昊借港股回调之机,积极把握机会将股票仓位加至九成,重点配置了油气、非银金融、科技、医药、有色等多领域的龙头个股,配置风格具有明显的“弱板块、强个股”特征。据数据,自去年12月28日至今年2月15日,广发沪港深新机遇股票基金累计收益率达到12.42%,跑赢同期恒生指数涨幅,在同类基金中排名第2位,相对业绩比较基准超额收益率为6.44%。
　　余昊告诉记者,基于2017年是港股阿尔法年的判断,今年他将会重点采取精选景气回升行业中的龙头公司、深挖个股价值以获取超额收益的投资策略。在其看来,权重股AH股的价差日益接近于平价,而中小盘股估值仍然较低,PEG小于1,可以从景气度处于低点的行业中精选估值合理、质地优秀的龙头企业,分享未来行业景气回升时带来的企业盈利和估值的双重收益。
　　具体到2017年的投资策略,余昊称,除了捕捉个股阿尔法外,他还会从贝塔的角度做一些平衡配置的操作,相对看好钢铁、有色、煤炭、造纸、石油石化等,将根据其基本面进行择时避险操作;此外将重点关注TMT和估值较低、又受益于经济回暖的部分工业板块,以提升组合收益。