分级A小幅调整 分级B成交低位回升

上周主要指数全线下跌,截至1月13日,上证综指收于3112.76点,全周下跌1.32%;深证成指收于10008.3点,全周下跌2.73%;沪深300收于3319.91点,全周下跌0.83%;中小板指收于6324.51点,全周下跌3.0%;创业板指收于1899.94点,全周下跌3.31%。 截至1月13日,沪深300股指期货主力合约IF1701贴水10.71个基点,中证500股指期货IC1701贴水16.26个基点,上证50股指期货IH1701贴水3.06个基点。此外,两融规模较前期有所下降,截至上周四,两融余额为9273亿左右。 分级A小幅下跌0.14% 从市场交易情况看,上周所有被动股票型优先份额(分级A)一周成交额约为52.51亿元,日均成交额约为10.5亿元,日均比上周增加1.89亿元左右。上周分级A平均跌幅0.14%。从上周五成交额排名前20只优先份额来看,平均隐含收益率为4.90%,较前周有所上升;平均溢价率0.47%。 上周所有被动股票型进取份额(分级B)的一周成交额约为121.48亿元,日均成交额约为24.3亿元,与前周四个交易日的总成交额91.77亿远元相比,整体仍处于历史相对低位。上周的日均比前周增加5.94亿左右,成交活跃度略有上升。成交额前20的分级B,平均折价率为1.37%。 分级B涨少跌多,表现最好的深100B(150113)、恒生B(150170)和钢铁B(150288),涨幅分别为10.21%、2.81%和2.70%。成交活跃的品种包括券商B(150201)、国防B(150206)和创业板B(150153),分别下跌0.97%、上涨1.28%和下跌6.13%。 招商中证证券公司 场内份额流入最多 上周场内份额流入较多的分级基金为招商中证证券公司、富国创业板指数分级、鹏华中证银行、富国中证移动互联网和富国国企改革,AB份额总计流入16.42亿份、5.24亿份、3.29亿份、3.03亿份和2.91亿份。 上周场内份额流出较多的分级基金为H股分级、添富恒生、安信中证一带一路、一带一路和招商中证白酒,AB份额总计流出1.03亿份、0.66亿份、0.40亿份、0.24亿份和0.20亿份。 目前,利率规则为+3%的品种隐含收益率约4.55%,利率规则为+3.5%的品种隐含收益率约5.00%,利率规则为+4%的品种隐含收益率约5.41%。 目前,7年期AA企业债收益率为4.75%,较前周有所下降;而上周由于分级A价格小幅调整,导致分级A的隐含收益率有所提升,因此分级A的隐含收益率和7年期AA企业债收益率之间的利差有所扩大。我们认为虽然目前债市企稳,但后市走势不明朗,短期内分级A大概率维持震荡走势。 当前,我们建议关注预期收益率相对较高的品种,如有色A(150196)、煤炭A级(150289)、银行股A(150299)、创业板A(150152)、新能车A(150211)。