中概互联——投资者进行海外资产配置的重要工具

　　得益于互联网技术的应用普及、中国经济的持续发展、相对完善的基础设施、数量庞大的消费者等因素，中国已经涌现出以百度、腾讯、阿里巴巴、京东等为代表的一批世界级互联网企业。这批企业基本代表了中国的互联网经济，发展前景光明，市场空间广阔，是值得中长期投资的战略性资产。由于这些企业基本都在海外证券交易所上市，境内普通投资者缺乏方便的投资渠道，易方达中概互联ETF(513050)将为境内投资者提供投资上述互联网中概股方便、高效、低成本的一站式工具。
　　当前，中国经济正处于从主要依赖投资拉动的传统发展模式，逐渐向以消费和服务业为主导的新型经济模式转型的关键阶段，而以互联网为代表的高新技术产业将成为国家战略和政策重点扶持的方向。过去二十年，中国互联网公司前赴后继，不断创造着属于中国的互联网模式。从价值投资的角度看，中国互联网行业已经成为机构投资者一个不容缺席的战略要地。中概互联ETF所跟踪的中国互联网50指数正是代表了互联网发展的新方向，涵盖了主要领域中龙头公司的重要指数标的。该指数几乎涵盖了互联网软件与服务、互联网零售、家庭娱乐软件、应用软件、人力资源与就业服务，以及系统软件等板块中的所有龙头公司，如互联网软件与服务中的阿里巴巴、百度、腾讯控股、携程网，互联网零售店的京东商城、唯品会，教育板块中的好未来，人力资源与就业服务板块中的前程无忧和智联招聘等。
　　中国海外互联网50指数中的成份股多为行业龙头，依然处于高速成长期，未来仍具有很大的成长空间。该指数2015年整体盈利增速达到42%，毛利率高达43.4%，显示出指数中成份股企业优异的运营效率。从估值来看，中国在海外上市的互联网公司远低于A股对应公司，“估值洼地”现象明显。当前中国互联网50指数的动态市盈率为28.5倍，其2011年以来市盈率的历史均值为27.1倍，低于创业板31.7倍的历史均值。短期在资金赴海外寻找“估值洼地”的过程中，中概股整体市场有望受益，其与A股公司之间的估值水平差有望缩小，进而带动中国互联网50指数上涨。目前H股市场逐渐活跃，也有望带动投资者对中概股的投资热情。相比A、H股，中概互联中的软件与服务、互联网零售等板块更符合投资者对于“新经济”板块的投资偏好，特别是市场所没有的稀缺标的，如电商、在线旅游等等。长期来看，中国互联网50指数也将充分受益于中国经济转型和“互联网+”战略带来的发展契机。
　　中国投资者正在迎来全球资产配置时代，目前海外资产配置的需求旺盛，互联网50指数与境内股指的相关性只有20%左右，这种与A股资产的弱相关性正好给投资者带来了风险分散效果，中概互联ETF(513050)或将成为投资者进行海外资产配置的重要工具。