控制风险 保守配置

在经历了11月的蓝筹行情后,12月初市场受管理层对险资举牌监管升级影响有所调整。与此同时,短期流动性预期对市场形成的约束不容忽视,包括新股IPO发行速度加快、股票市场集中减持的解禁压力、汇率贬值预期下的流动性变化、短期利率上升等。基金投资方面,建议重点关注股债平衡、配置相对保守或以绝对收益为目标的混合型基金,本期推荐新华鑫益、国泰聚信价值、交银定期支付、华商双翼等四只基金,供投资者参考。 新华鑫益 投资要点 新华鑫益灵活配置混合型基金(以下简称“新华鑫益”)属于灵活配置混合型基金,设立于2014年4月16日。基金定位于绝对回报目标,业绩比较基准为10%,基金综合运用多种投资策略,在严格控制基金资产净值下行风险的基础上,力争为投资人提供长期稳定的绝对回报。 风险收益适中,阶段业绩良好:新华鑫益基金虽然成立时间较短,但已经展现出良好的投资管理能力和风险控制能力,且风险收益配比效果较佳。2014年6月成立以来,基金实现了72.7%的总回报,年化回报为25.6%,在同业中处于前1/3水平.其中,2015年基金获得86.1%的管理业绩在227只基金中排名第14位,短期来看,基金阶段业绩良好,最近3个月和最近6个月分别实现了2.43%和7.27%的业绩。 动态调整大类资产配置比例:作为追求绝对回报的产品,新华鑫益基金注重控制风险,并自上而下结合市场环境调整大类资产配置比例。从实际操作来看,新华鑫益基金的股票仓位在0-95%的幅度内波动 管理经验丰富,优选具备安全边际个股:新华鑫益基金的基金经理为公司投资总监崔建波和李会忠,其中崔建波投资管理经验丰富,管理的多只基金均有不错的长期业绩,包括新华优选消费、新华优势领航等基金都具有较高的市场认可度。对于短期投资,基金经理在季报披露信息中表示市场将以震荡格局为主,将优选那些质地好、有业绩、估值低、安全边际较高的股票进行配置。 国泰聚信价值 投资要点 国泰聚信价值优势灵活配置混合型基金(简称“国泰聚信价值基金”)成立于2013年12月17日,基金以财务量化指标分析为基础,在严格进行风险控制前提下,谋求分享优质企业的长期投资回报。基金通过应用股指期货等避险工具,力求降低基金份额净值波动的风险。 管理业绩出色,风险收益配比较优:国泰聚信价值基金自2013年12月成立以来已经实现了118.6%的累计净值增长,为投资者提供了较为可观的绝对收益。结合风险收益指标来看,基金风险调整后历史收益表现在同类基金中排名居于前列,基金剔除风险后相对收益也有较好表现。 灵活资产配置,严控风险敞口:自成立以来,国泰聚信价值基金的历史股票持仓比例位于35%至91%区间范围内,大类资产配置调整灵活。基金在及时把握市场投资机会的同时较好地实现了对风险的把控。以在2015年大起大落的市场行情中的表现为例,基金2015年二季度基金股票仓位由85%以上的较高水平降至50%左右,以此来严格控制风险敞口,有效规避了市场大幅调整带来的净值损失。 集中持股策略,关注估值安全性及盈利确定性个股:国泰聚信价值基金采用较为集中的行业投资策略及集中持股策略,以此提高基金业绩弹性。今年三季度基金在行业选择上小幅减持周期性行业和部分景气度可能下行的化工行业,小幅增加消费类配置;在个股选择上,基金减持部分较贵的医药股,并增持了估值较为合理、盈利增长确定性高的行业龙头企业。 交银定期支付双息平衡 投资要点 交银定期支付双息平衡混合型基金(以下简称“交银定期支付双息平衡”)精选具有较好现金分红能力、长期增长潜力且估值水平合理的上市公司股票,以及具有较高息票率的债券,以此来充分享受股票分红和债券利息的双重收益,并在风险可控的前提下追求基金资产的长期稳定增值。 管理业绩稳定,风控能力较佳:交银定期支付双息平衡基金最近三年累计净值增长率达到107.10%,位于同类基金前11%,为投资者提供了较为可观的绝对收益。基金在积极把握市场投资机会的同时较好地规避了风险。而结合风险收益指标来看,基金剔除风险后相对收益水平也位于同类基金前列,风险收益配比较优。 均衡配置,灵活操作:基金大类资产配置比例设置较为均衡,而在实际操作中,基金近两年股票持仓比例位于53%至71%之间,而债券持仓比例在1%到29%区间之内,大类资产配置调整较为灵活。同时基金本年度持股周转率为241.34%,在个股选择上同样保持了较高的灵活度。 定期支付,满足流动性需求:交银定期支付双息平衡基金每月按照约定的年化现金支付比率(目前年化现金支付比率为6%),以约定的定期支付基准日的基金份额净值为基础,计算当期基金份额持有人可获得支付的现金,并通过自动赎回对应的基金份额获取的资金对持有人进行现金支付。基金通过每月返还一定比例的现金来满足投资者的流动性现金需求,更适合对流动性需求较大或是有规律性现金支出需求的投资者进行持有。 华商双翼 投资要点 华商双翼平衡混合型基金(以下简称“华商双翼”基金)成立于2015年6月16日,基金以固定收益类资产投资为主,在力争本金稳妥的基础上,适当参与股票市场投资,较为均衡的资产配置比例有利于基金捕捉投资机会,并在严格控制风险的同时追求基金资产的长期稳定增值。 均衡配置,捕捉大类资产投资机会:基金资产配置比例较为均衡,从历史持仓比例来看,今年以来华商双翼基金债券持仓比例位于60%-63%之间,接近合同规定的60%仓位下限,在震荡市场中维持了较为谨慎的仓位。华商双翼基金较为均衡的资产配置比例有利于基金更好地捕捉大类资产配置机会。 发挥债券投资优势,侧重低估值个股:基金经理梁伟泓同时管理着另外三只债券型基金,其中华商收益增强和华商双债丰利两只基金管理业绩突出,在同类基金中均取得较为优秀的业绩表现,管理人出色的债券投资能力对基金资产的稳定增值形成了有力支撑。在权益投资方面,基金侧重有稳定业绩增长的成长型个股,并维持了较低的持股集中度,也体现了基金较为稳健的投资风格,有利于基金在控制组合风险的同时适当分享权益市场收益。 历史业绩表现突出:该基金资产配置均衡、债券投资能力突出且权益投资风格稳健,基金的产品设计及投资风格与目前震荡的资本市场环境匹配度较高,落实到业绩上也取得了较好表现。基金自年初以来已经实现了9.03%的累计收益,位于同类基金前10%水平,绝对收益表现出色。