分级B成交缩量 易方达银行场内份额大幅流入

上周A股市场各主要指数全线下跌,截至12月9日,上证综指收于3232.88点,全周下跌0.34%;深圳成指收于10789.62点,全周下跌1.13%;沪深300收于3493.7点,全周下跌1.0%;中小板指收于6831.71点,全周下跌0.39%;创业板指收于2099.89点,全周下跌2.03%。 截至12月9日,沪深300股指期货主力合约IF1612贴水14.70个基点,中证500股指期货IC1612贴水57.92个基点,上证50股指期货IH1612贴水3.71个基点。此外,两融规模较前期略有下降,截至上周四,两融余额为9695亿元左右。 分级B成交日均减少三成 从市场交易情况看,上周所有被动股票型优先份额(分级A)一周成交额约为82.25亿元,日均成交额约为16.45亿元,日均比上周增加2.03亿元左右。上周分级A平均跌幅为0.86%。从上周五成交额排名前20只优先份额来看,平均隐含收益率(采用下期约定收益率计算)为4.84%,较前周有所上升;平均溢价率0.99%,较前周减少1.40%。 上周所有被动股票型进取份额(分级B)的一周成交额约为159.62亿元,日均成交额约为31.92亿元,日均比上周减少16.57亿左右,成交活跃度大幅下降。成交额前20的分级B,平均折价率为4.62%,较上周增加3.33%。 分级B涨跌不一,表现最好的银行股B(150300)、银行B份(150292)和钢铁B(150288),涨幅分别为10.91%、9.64%和8.91%。成交活跃的品种包括券商B(150201)、创业板B(150153)和国防B(150206),分别下跌7.15%、2.84%和上涨0.85%。 易方达银行场内份额 流入最多 上周场内份额流入较多的分级基金为易方达银行、招商中证证券公司、工银瑞信中证传媒、华安创业板50和工银瑞信中证500,AB份额总计流入2.29亿份、1.04亿份、0.20亿份、0.07亿份和0.05亿份。 上周场内份额流出较多的分级基金为鹏华中证国防、H股分级、国泰国证医药卫生、富国中证移动互联网和前海开源中航军工,AB份额总计流出8.86亿份、6.30亿份、4.67亿份、4.32亿份和2.94亿份。 目前,利率规则为+3%的品种隐含收益率约4.57%,利率规则为+3.5%的品种隐含收益率约4.96%,利率规则为+4%的品种隐含收益率约5.32%。 目前,7年期AA+企业债收益率为4.22%,较上周进一步上升;本周分级A继续调整,隐含收益率也持续上升,分级A的隐含收益率和7年期AA+企业债收益率之间的利差继续收窄。目前,国债期货止跌企稳,我们认为后续分级A大概率将进入震荡走势。虽然,短期内分级A的吸引力有所下降,但对于增量的长线低风险偏好的资金而言,当前可以逐步建仓。 当前,我们建议关注流动性好,隐含收益率相对较高,且潜在下折亏损相对较小的品种,如医药A(150130)、银行股A(150299)、券商A(150200)、网金融A(150331)和煤炭A级(150289)。