股基11月跑输基准 基金调仓重回成长

　　在11月份“二八”分化的行情里,股市大幅回暖,但偏股型基金整体上却大幅跑输业绩比较基准。不过,在基金经理看来,指数行情或许不会持续得太久,因此会更侧重于对于个股的选择,近期部分基金经理已经开始减持价值股,投资布局重回成长主线。
　　业绩大幅跑输基准
　　11月份,A股市场延续了上涨势头,尤其是在部分大盘权重股带动下,指数大幅上扬,但“只赚指数不赚钱”却成为多数投资者的共同感受。
　　一位业内人士感慨,投资者普遍认为今年的市场太难赚钱,四季度大盘蓝筹表现亮眼,市场再现“二八”行情,甚至个别交易日“一九”行情也在上演。
　　从各类指数的涨幅来看,也能明显体现出行情的分化。据统计,11月沪深300指数涨幅达到了6.05%,上证50指数涨幅更是高达7.51%,而中小板指仅上涨0.02%,创业板指数上涨1.08%。
　　据银河证券基金研究中心统计,11月份,标准股票型基金上涨1.66%,混合偏股型基金上涨0.94%。这意味着,上述基金总体上大幅跑输沪深300指数这一比较基准。
　　值得注意的是,在“二八”分化的行情之下,不少偏股型基金甚至出现了亏损。据东方财富choice数据,11月份有41只股票型基金净值下跌,其中,净值下跌最大的一只亏损4.86%。此外,多达500余只偏股混合型基金净值出现了亏损,净值下跌最大的一只亏损达到了7.2%。
　　业内人士认为,在基本面向好的基建股和周期股的带动下,股市走出了一轮指数行情。保险举牌低估值蓝筹,更是直接推动了权重股的估值回升。而偏股型基金配置较大幅度偏离比较基准,成为跑输市场的主要原因。
　　据银河证券基金研究中心统计,从基金的三季报来看,基金整体低配基建、金融等领涨板块。主动管理型基金持有沪深300成分股占自身全部持股市值比仅为26%,上证50成分股的占比则更低,仅为8%。
　　基金调仓偏好成长主线
　　虽然不少偏股型基金阶段性跑输比较基准,但在部分基金经理看来,年初以来成长股明显弱于价值股,但在价值股的估值“洼地”被填平之后,两类股票似乎回到同一起跑线。有基金经理直言,已经开始逐步减持价值股,尤其是此前被市场“热炒”的保险举牌概念股。
　　沪上一位基金经理表示,进行调仓的依据主要是根据股票的“性价比”,也就是风险和收益的匹配程度。在其看来,一些价值股尤其是保险举牌概念股在持续上涨后,分红收益率已经有所下降,因此投资价值也有所降低,而一些成长股的估值已经位于历史中位水平以下,因此“性价比”开始提升。
　　诺德成长优势的基金经理郝旭东认为,市场风格有望出现一定程度的切换。在其看来,今年是一些消费、价值股领涨,而成长股“沉寂”了近一年时间,明年成长股有望领涨。
　　而从昨日市场的表现来看,成长股的表现已经明显强于前期领涨的价值股,举牌概念股遭遇重挫。中欧基金认为,本轮行情中,蓝筹股是推动股指上行的主要动力,如果蓝筹板块走弱,大盘调整的大概率难以避免。从市场整体来看,12月份可能是“风险大于收益”的时间窗口,但整体向下空间不大,指数或将在3100点附近得到有力支撑。
　　一家大型基金公司的基金经理坦言,一些举牌概念股能够看懂其投资逻辑,但另一些个股的上涨未必有基本面的支撑,在其看来,指数行情或许不会持续得太久,因此会更侧重于对个股的选择,尤其看好明年估值在30倍左右、具备成长空间且此前被基金等机构持续减持的行业。