基金:重点布局港股大盘蓝筹 货基迎年末行情

　　相较于沪深两市,香港市场投资者结构多元,更国际化。因此讨论对港股的影响,就不得不先把目光放大到全球。目前全球的宏观经济形势,简单可以概括为以下三点:低利率、高波动、强美元。
　　低估值、高分红的港股大盘蓝筹将是价值投资机构的布局重点。近期,A股市场险资举牌成为一个新出现的投资主题,其背后主要原因之一是资产荒的大背景下,机构投资者对优质资产的刚性需求。而在此背景下,低估值、高分红、主营业务清晰,资本回报率稳定,以港币计价的港股(类美元资产)大盘股,对于保险、银行等具有长期价值投资需求的机构而言具有非常大的吸引力。此外,深港通的规则下,通过这一通道配置的港股类美元资产,不占用保险公司等机构投资者的境外投资额度,这一制度红利,更将有利于港股目标资产的价值修复。深港通的推出,对于价值投资者而言将是重大利好。遵循价值投资的原则和逻辑,选择主营业务清晰,资本回报稳健,交投活跃,股息率高,现金流充沛,估值合理的标的进行配置,长期将会获得较为丰厚的回报。
　　要在不确定中寻找投资机会
　　上投摩根 章硕麟
　　回顾2016,我们在资产荒中寻找答案。展望2017,我们将在不确定性中砥砺前行。从国际市场来看,在美国经济的拉动下,明年全球经济列车的速度可能会加快,美元资产表现预期会相对较好,亚洲新兴国家也有望在美国复苏之后缓慢恢复;同时,明年是全球的“选举年”,美国新一届政府的政策、欧洲政局的发展,都将影响全球投资者的行为。因此,各类资产的波动率预期都将进一步加大。从国内市场来看,房地产政策收紧,以基建为主的财政政策刺激将有望发力,经济增长动力依然较为强劲。政府针对地产行业出台了极为严格的调控政策,房屋开工率、新房交易量将从高点下滑,而以基建为主的财政政策刺激将有望发力,但谁将接棒房地产对经济增长的贡献尚有待观察。因此,在2017年,我们需要在这个充满不确定性的市场中,探寻具有更高风险调整后回报的投资机会。
　　债市调整赢得建仓机会
　　国泰基金 吴晨
　　相比普通债券基金,定期开放式债券基金由于不需要应对非开放期内的申购赎回,可通过配置一些流动性较低但票息收益较高的债券,从而争取较高的收益率。而历史数据也显示,定开债基在震荡市或弱市中的盈利能力明显好于开放式纯债基金。根据数据,今年以来截至11月21日,开放式纯债基金算术平均收益为3.13%,定期开放债基平均收益率则达到3.66%。可见,在熊市或震荡市中,定期开放债基的“战斗力”较纯债基金更胜一筹。
　　近期,受多重利空因素影响,债市出现调整,市场情绪趋于谨慎。此次债市调整主要是因为短期内货币政策出现由松转紧的拐点,市场修正了此前对经济悲观预期和货币政策宽松预期。目前调整尚未结束,仍需保持谨慎。债市调整也为新基金赢得建仓机会,明年一季度或出现趋势性机会。
　　货币基金迎来年末行情
　　中银基金
　　我国银行体系流动性供求变化的季节性特征比较明显,逢季末及节假日现金投放高峰来临,金融机构对较长期限资金需求增加,通常会多备头寸以防御流动性波动,导致跨节、跨季利率有所上升。从往年来看,年末、半年末监管考核期以及春节、国庆长假现金投放造成的流动性季节性波动最为明显,最近中长期货币市场利率上涨,就在一定程度上受到市场增加跨年跨节资金头寸的影响。
　　作为低风险理财产品,货币基金拥有投资成本低、资金流动性强等优势,在当前低位震荡且充满不确定性的股市行情下,堪称投资者的“避风港”。尽管随着货币政策的逐渐宽松,货币基金收益已经从此前不正常的高位回落,其作为理想的现金管理工具的投资价值仍未减损。一旦市场资金面和风险偏好发生变化,权益类基金重回上涨走势,投资者可适时地将其转换成其他产品,是当前市场环境下灵活配置资产的上佳选择。