与伟大的企业共同成长

　　深圳菁英时代基金管理股份有限公司董事长陈宏超，在资本市场摸爬滚打有20多年，还有着多年实业高管经历，创办菁英时代至今已有10年，是中国资本市场和私募行业发展的践行者与见证者。陈宏超对国家和股市的未来，始终保持乐观和信心，是中国经济转型的坚定信仰者。在别人盯着传统经济萧条的时候，陈宏超总是能看到新兴产业的蓬勃和希望。
　　把握大趋势
　　不在意短期波动
　　陈宏超前几年写了一本书《大牛征程》。通过研究和分析美国经济转型和牛市，他认为，中国当前与美国上世纪八九十年代的转型过程类似，坚信伴随着经济转型的实现，中国必将实现伟大复兴。陈宏超相信，短期波动改变不了市场大趋势，中国资本市场的大牛征程会再起步。
　　有了大方向的判断和把握，陈宏超在投资实践过程中，不再拘泥于短期的市场波动。陈宏超说，当一个经济体的发展大趋势形成后，如果总是在波动中短期操作，看起来好像可能规避掉一些回撤，但实际回过头看，反而可能错过很多，被大趋势淹没。
　　在2001年股市高点的时候，陈宏超基本上全身而退，躲过了四、五年股票市场的大调整。看起来很成功。但陈宏超反思，“实际上，后来当你重新回到市场的时候，你发现又要重新开始，凡事要辩证地看。”
　　因而在2006年创办私募后，陈宏超就没再“离开”市场，即使2008年的金融危机和去年以来三轮股灾，仍然一路坚守下来。陈宏超说，后来发现这种坚守非常有价值。
　　陈宏超说，生活也好，股市也好，总会有些短期的事件冲击或干扰，就好像台风来了，造成短暂影响，但台风过后，一切平静、海阔天空。“你不会因为有台风而离开环境优美的海滨城市，经济和市场都会沿着大趋势走下去。”
　　不在意市场短期扰动，有着实体企业高管经历的陈宏超更愿意以PE（股权投资）的方式长期持有一企家业的股票。“只要企业的基本面和发展趋势没有变化，我就不会卖出。”陈宏超表示。
　　唯有价值成长
　　方能股价长阳
　　从基本面出发，怎么获得好的投资收益？在陈宏超看来，秘诀在于价值成长。
　　陈宏超表示，长期来看，股价是和公司内在价值是趋于一致的，因而股价增长核心在于公司内在价值的不断增长。这是陈宏超研读大量美国经典投资著作和100多年道琼斯指数的增长，长期琢磨思考最终确认的投资逻辑。
　　股价上涨源于企业内在价值增长。那是不是可以以价值投资为依据？陈宏超认为，这样有所欠缺，因为价值投资只能在某一阶段才有效，因为价格围绕价值波动，只有当价格远低于价值中枢的时候，投资才会有超额收益，而当价格高于价值中枢则意味着可能有一定风险。而内在价值不断增长，则需要企业自身持续成长，这就需要寻找成长型企业，而不是简单的价值投资，价值成长投资才是推动股价不断上涨的真正动力所在。
　　陈宏超举例说，前些年投资一家公司股票，市值就20亿元，现在市值200亿，增长了10倍，实际上企业的利润增幅还不止10倍，股价涨了，现在市盈率比之前还更低，这就是企业内生增长的魅力。
　　五招优选成长企业
　　在陈宏超看来，寻找成长型企业，有以下五大标准。
　　第一，一个高成长型企业必须处于符合未来经济发展趋势的行业。第二，企业必须处于成长的早期。发展早期的企业，才具备未来很大空间的成长潜力。第三，企业必须具备把握高速成长的一些基本潜质。比如企业管理层把握机遇的能力以及他对未来的追求、团队的执行力等。第四，企业发展过程中，能够很好地实现未来的战略目标，并能根据市场环境的变化，奔跑中不断调整姿势。第五，很重要的一点，企业最好是轻资产的。这样企业的灵活性及适应调节能力会很强。
　　基于以上标准综合考量与平衡，看企业的空间和成长能力。比如2000年前后的汽车行业，整个行业年销量可能就10万、20万辆车，从现在每年千万辆级别来看，成长空间就是巨大，但从现在再往后，空间就大大压缩了。
　　陈宏超认为，现在中国处于全面转型升级阶段，三大领域值得重点投资：一个是大消费板块，一个是大健康板块，还有高科技板块。消费是人类恒久不变的需求，随着经济水平提升，消费需求也升级；而中国逐渐进入老龄化阶段，大健康领域也会有很大投资机遇；高科技领域更是广泛深入人们生活，物联网、VR、大数据、云计算、新材料等都值得重点研究。