债市连跌四周债基净值回落 短期调整或持续

10月下旬以来,债市进入调整,70%的债券基金净值出现下跌,其中以纯债基金跌幅最为明显,可转债基金和二级债基受到权益市场的缓冲,净值跌幅相对较小。 记者采访多位债券基金经理了解到,此次债市调整并非基于基本面发生转变,而是对货币宽松预期和全球风险资产预期的一次修正。目前尚难判断债市大趋势是否转向,在不少基金经理看来,债市调整或将持续,短期仍需保持谨慎。 债基净值普跌 数据显示,中债综合财富(总指)指数最近4个星期累计下跌1.09%,而在此之前的年内涨幅不过4.01%。市场调整之下,债券基金的业绩颇为受伤。数据统计显示,近4周,在已公布净值的1351只(不同份额分别计算,下同)公募债基中,有979只的净值下跌,占比达到72.46%,最高跌幅达4.92%;排除因巨额赎回导致净值上涨的6只基金,债基平均净值增长率为-0.36%。 其中,跌幅居前的多为杠杆相对较高的封闭式债基和债券型分级基金的进取份额,而净值增长超过1%的33只债券基金中,有一半为可转债产品。 从债基类型来看,682只公布业绩的中长期纯债型基金中,有151只近4周收益为正,占比22.14%。排除因巨额赎回导致的净值上涨,基金最高涨幅为1.55%,中长期纯债基金的平均收益率为-0.44%。而在178只公布业绩的一级债基中,有152只近4周收益为负,平均收益率为-0.47%,最多下跌3.42%,最高涨2.25%。 相对而言,二级债基业绩较为平滑,393只公布业绩的产品中,226只近4周收益为负,平均收益率为-0.13%,其中,最高跌幅为2.66%,而表现最好的收益为2.10%。 短期调整或持续 多位基金经理表示,此次债市调整并非缘于基本面的改善,而是主要基于国内外形势的变化;短期市场调整仍会继续,整体看风险可控,但现阶段仍需保持谨慎。 海富通上证周期产业债ETF拟任基金经理陈轶平表示,近期债市下跌主要是美元走强和通胀回升带来的影响,经济基本面并不支持通胀水平持续回升,债市下跌的风险整体可控。 万家基金固定收益部副总监苏谋东则表示,债市调整可以看做美国大选后,对风险资产、国内流动性等预期的一个修正。他分析,8月中旬央行重启14天期逆回购,此后“锁短放长”的操作政策频现,可以判断为货币政策从中性偏宽松转向中性偏紧的拐点。此前市场一直沉浸在“资产荒”、经济下行环境中,对这种信号没有做出应有的反应。 此外,美国大选之后,全球风险资产提升对债券形成压力,美国、欧洲、日本的债券市场均在下跌,中国的债券市场也形成共振。还有基金经理认为,此次债市波动缘于对前期利率超预期下行的纠偏及利率创新低之后的技术性调整。 不过,多数基金经理认为,此次债市表现仍为短期调整,国内中长期经济仍有较大下行压力,中长期对债市仍有支撑作用。 苏谋东表示,此次调整并不是因为经济基本面有很大改善,债券收益率上行主要缘于此前形成的悲观预期,以及对货币政策预期的修正。长期来看,债券收益率上行空间有限。但就目前来看,这个修正尚未结束,短期仍需保持谨慎。