公募基金压力测试试行指引落地

11月15日,中国证券投资基金业协会发布《公募基金管理公司压力测试指引(试行)》。《指引》要求未来行业每三个月组织开展一次定期压力测试,在遇到市场出现重大变化、公司出现重大创新和内部重大风险以及其他风险事件时,还需要开展专项和综合性压力测试。 所谓压力测试,是指通过测算公募基金在极端不利情况下的净值变动或流动性变化情况等,分析、评估和判断这些变化对公募基金和基金公司的负面影响过程。根据《指引》公募基金压力测试可分为股票压力测试、债券压力测试、货币压力测试、QDII压力测试及特殊产品压力测试等。假设的风险因素一般包括:股票市场下跌程度、成交金额变化情况、债券违约情况、债券收益率变化情况、投资者赎回情况等。基金公司应采取以定量分析为主的风险分析方法,测算旗下公募基金的流动性风险、净值变动风险、信用风险等各项风控指标的变化。 《指引》规定,在遇到以下三种情况时,要开展临时专项或综合性压力测试:一是市场出现重大变化时,如股票市场急剧下跌、成交量急剧萎缩、债券市场发生重大违约、监管政策发生重大变化等;二是基金公司进行重大创新、内部出现重大风险情况时;三是其它可能或已经出现的风险事件、需要进行压力测试时。 《指引》要求,基金公司应当建立健全压力测试制度和流程,指派公司高级管理人员牵头组织压力测试,指定专门部门实施压力测试。在《指引》实施之日起3个月内将压力测试相关制度报中国证券投资基金业协会备案。《指引》要求,压力测试结果显示可能存在重大风险时,基金公司应当及时向协会和所在地证监局报告。基金公司应当将定期压力测试底稿报送给中国证券投资基金业协会和所在地证监局,并将最近一个年度的定期和临时压力测试底稿留存备查。每年4月30日前,报送上一年度开展的定期和临时压力测试情况报告。