华宝兴业基金蔡目荣:资源板块价值重估仍可期待
时间： 2016-11-09 文章来源： 金融投资报
2011-2015年，无论资源品价格还是资源板块股票都经历了一个漫长的下跌周期。但峰回路转，2016年资源品价格，尤其是煤炭产品价格走出了一轮亮眼的小牛市行情。华宝兴业资源优选基金经理蔡目荣认为，总体而言，2016年资源品及资源股票的投资主要遵循两条主线——“供给侧”和避险需求，展望未来，这两条主线预计还将延续，资源品板块的价值重估可能还没有结束。整体而言，2016年以来工业资源品的行情主要源自于行业的供应周期拐点，供给侧改革政策及原有的市场化出清机制只是到达拐点的两种不同路径。接下来，长周期拐点之后，资源品震荡上行的周期趋势大概率将会持续，但幅度预计会出现分化。综合供需情况，钴、煤炭、锌等是蔡目荣目前相对看好的品种。再到股票层面，因价格下一步的上行带来的企业盈利改善将更为明显（价格的初期上涨主要消化估值），股票隐含的机会很可能会大于商品本身。 