9月流入240亿美元 新兴市场基金继续受捧

　　新兴市场基金的狂欢越来越热闹，9月新兴市场基金又获得了240亿美元的资金流入。不过，今年表现优秀的新兴市场基金国别差异较大，一些传统的主动管理基金公司也未能从中分得一杯羹。
　　ETF新兴市场整体受捧
　　Factset数据显示，资金继续涌入新兴市场ETF，9月份的流入资金达到240亿美元。但新兴市场三巨头基金的境遇却不尽相同。规模达到450亿美元的最大ETF领航富时新兴市场，在9月有12亿美元资金流入，规模最小的安硕核心MSCI新兴市场ETF有0.9亿美元资金流入；规模318亿美元的安硕MSCI新兴市场基金自从9月6日以后并无资金流入或流出。
　　对于同为跟踪新兴市场的基金，为何资金态度如此不同？实际上，成本在投资者选择同样跟踪新兴市场的基金时起到了非常大的作用。资料显示，安硕MSCI新兴市场基金的费用是另外两只基金的4倍，低成本的领航ETF则更受欢迎。据XTF数据，领航富时新兴市场ETF在过去3年内获得了150亿美元资金的流入，而另两只基金却在同期流出了77亿美元。
　　不过，贝莱德认为，尽管旗下的安硕产品费用较高，但产品具备更强的流动性，更适合机构投资者和青睐MSCI指数的投资者。贝莱德旗下成本相对较低的安硕核心MSCI新兴市场ETF，也被视作抵御领航低成本的举措。
　　在贝莱德以双产品抵御领航低成本攻势的同时，一些投资新兴市场的主动基金则在遭受赎回。如以投资新兴市场闻名的富兰克林邓普顿就没能获得投资者的青睐。根据其最新季报，该公司在今年累计遭受了865亿美元的资金赎回。
　　不同国家业绩差异大
　　标普道琼斯指数资深分析师Todd Rosenbluth表示，从国别来看，并非所有的新兴市场国家都受到同一利好驱动，不同的驱动因素导致不同的新兴市场国家基金业绩出现不小的差异。
　　如金砖国家中的巴西和中国，巴西的权重在新兴市场指数中有所减少，从6年前的16%降到目前的8%，中国的全球权重则从18%增加到27%。尽管巴西权重减少，但今年安硕MSCI巴西基金上涨超过80%，而安硕MSCI中国ETF上涨幅度只有6.4%。据分析，除了各国宏观经济面的因素差异外，货币因素也会影响到新兴市场基金的总收益。人民币兑美元今年贬值近5%，而巴西货币兑美元却有超过20%的升值。
　　此外，即使投资同一国家的基金由于跟踪指数的差异，收益也会明显不同。如同是投资印度市场的WisdomTree印度收益ETF和安硕MSCI印度基金的收益就有差别，前者收益达到11%，后者只有7.9%，造成两者差异的主要是前者的成分股更多地集中在涨幅较高的能源板块。
　　值得注意的是，尽管投资者对新兴市场兴趣浓厚，但资金流入的速度在逐步放缓。据《国际金融机构》的最新报告显示，新兴市场基金在10月的流入仍然稳定，但速度已经有所放缓。由于美联储预期在年底加息，这将提升美元及美元资产地位，也会降低对新兴市场资产证券的需求。市场对于加息的溢出效应不可低估，联储官员在此前的讲话中也表示，不应当忽视中国以及新兴市场经济体再次发生风险。