领航CEO:指数投资将在全球范围内崛起

　　“目前市场正在经历变革，在未来低回报的投资预期之下，成本变得至关重要，而指数投资会进一步崛起，”美国基金领航（Vanguard）董事局主席兼首席执行官麦克纳（F. William McNabb III）于10月6日在美国费城接受财新记者的访问时如此说到。
　　“最后的最后，这只是一场数学游戏，” 麦克纳说。
　　主动投资与被动投资是目前两大基本投资策略，主动投资是指投资者运用判断力，决定买入或卖出一家公司的股份，赚取回报。
　　被动投资则是通过广泛投资于目标市场中很大一部分证券的方式，以求复制市场的整体回报率，而非赢过市场，这种投资方式令其管理成本远低于主动投资。被动投资最常见的一种投资方式是指数投资，即被动投资。
　　根据国际评级机构Morningstar数据，以管理资产总额计算，目前，美国被动型基金已占到共同基金（Mutual Fund）的三分之一，而在三年前，其占比还是个位数。
　　大量的资金正在从主动投资涌向被动投资。Morningstar最新数据显示，今年8月，美国主动型基金全月录得254亿美元的流出，而被动型基金则继续“吸金”，约有164亿美元的流入。
　　麦克纳向财新记者表示，人们开始选择被动型投资的原因很简单——“假设在同一个市场中，主动型基金与被动型基金都取得了平均9%的回报率，但你要向前者支付1.5%的管理费，因为主动型基金经理在更新投资选择时往往会产生更多的成本开支，而自动追踪指数的被动型基金只要0.2%的成本。”
　　根据Morningstar数据，2015年，美国主动型基金的平均成本为0.75%，被动型基金的平均成本则约为0.24%。
　　麦克纳续指，更重要的问题在于，主动型基金平均9%的回报率意味着有的基金经理或许能赚10%，而有的可能只有3%，“所有人都想超越市场，而不是达到平均数即可，但问题在于你很难猜中谁会是那位获得10%的基金经理，这就是指数基金崛起的原因”。
　　不过，麦克纳也坦言，目前指数投资只是在美国等成熟市场发展迅速，全球占比仍然很低，尤其是当一个资本市场上有很多个人投资者的时候，作为机构投资者的基金经理们很容易胜过市场。
　　“我们认为资本市场的发展趋势是散户越来越少，机构投资者越来越多，这样主动投资的基金经理们想要胜过市场就变的越来越难，如此来看，指数基金在全球市场仍有很大的发展空间。”
　　但这在以散户主导的中国市场似乎并不试用？
　　不过，麦克纳表示，目前，越来越多中国机构投资者也开始接受指数基金，甚至比美国的部分机构投资者更加开明，“你不需要向他们解释太多，他们已完全了解”。
　　领航目前是全球最大的基金管理公司之一，截至2016年8月30日，全球管理资产3.8万亿美元，其中约2.7万亿美元为指数投资。