公募FOF时代来临 市场培育尚待时间

伴随公募FOF指引的落定,各家基金公司也开始围绕FOF业务积极备战,并筹备相关产品。不过也有市场人士担忧,由于过往私募、券商等机构发行的FOF产品业绩表现并不突出,加上金融市场产品成熟度不高,投资者对FOF产品的接受度不一,FOF基金在国内真正落地之前,仍面临市场适应性、管理人才缺乏等诸多问题。 FOF基金或快速发展 据了解,在FOF指引正式发布之前,不少基金公司已经提前布局FOF业务,并着手筹备相关产品的申报、业务条线的布局以及团队的搭建,目前已经有超过10家基金公司计划上报首批FOF产品。 业内人士分析,随着公募FOF产品的推出,公募基金也将正式进入资产配置的新阶段。对于行业而言,FOF将促进公募基金专业化、特色化,促进公募行业产生更多细分工具类、目标回报类产品,基金公司及产品特色将日趋凸显。 多家公募基金人士也认为,FOF指引的推出有望促进FOF基金在国内的快速发展,同时也可以促进基金公司及产品的特色化和差异化。随着多资产、多策略产品的逐渐丰富,以及不同机构资金的进场及需求的差异性,公募FOF的细分化产品将会越来越多,未来个性化的FOF投资方案将更容易赢得市场。 从目前各家FOF产品策略来看,既有基于原公司投资组合的产品配置筛选,也有以拓展资产类别为主的全球配置思路,同时风险管理因素也被纳入资产配置过程中的重要因素。而从底层资产选择来看,流动性好的ETF产品、风格明显的绩优基金等均被视为未来FOF的主流配置。 FOF产品尚待市场检验 尽管FOF基金前景乐观,但也有不少市场人士担忧,公募FOF基金发展的初期并不会太顺利。由于FOF产品是海外舶来品,其产品体系的丰富需要成熟金融市场的培育,而目前国内FOF市场仍然面临投资者教育不足、市场适应性较低、管理人才缺乏等问题。 在业内人士看来,FOF产品本身侧重资产配置概念,需要产品的创新来为投资者创造价值,如果仅仅只停留在概念设计和产品营销上,FOF产品的需求将很难拉动起来。据济安金信副总经理王群航分析,美国主流FOF产品中的目标周期、生命周期产品在国内有可能行不通,因为此前我国发行过生命周期产品,但在市场上销售惨淡,通过FOF形式推出,前景仍不容乐观。 另一方面,市场对未来公募FOF产品业绩表现及背后深层次的矛盾也有不同程度的担忧。有第三方金融平台分析人士表示,目前国内现有的FOF产品创新相对品种单一、风格雷同,无法丰富FOF投资组合标的池,也限制了FOF市场的发展空间。在投资管理方面,产品定位不清晰很容易将FOF做成普通基金,加上投资流程出现越级现象,也埋下了风险隐患,从而造成FOF净值表现低于市场预期,而难以获得投资者认可。 除此之外,FOF基金专业投资管理人才缺乏也成为制约未来FOF基金发展的主要障碍。据熟悉FOF产品的机构人士分析,尽管公募基金公司团队架构完整,但专业研究和投资FOF产品的人才并不多,加上行业内基金经理流动频繁,造成基金产品策略不稳定。FOF产品如何通过相应的激励机制留住产品的管理者,也是基金公司需要面对的问题和挑战。