股市低迷期指贴水 量化对冲基金前三季度业绩惨淡

受股指期货市场持续贴水影响,去年表现较好的量化对冲基金今年显然过“小年”,整体表现平平。数据显示,目前20只对冲量化基金(各类型分开算)前三季度平均收益为-1.26%,虽然相对今年A股市场震荡来看仍表现出抗跌力,但收益明显不如去年。从投资策略看,量化对冲基金三季度纷纷加仓,不少基金也加大了对冲力度。 前三季微亏1.26% 最差者亏损超14% 为应对A股的非理性下跌,中金所去年9月份开始执行股指期货新规,股指期货单品种日开仓量被限制在10手以内,且日内交易手续费大幅提高,因此让一批量化对冲产品套期保值的成本大幅增加,也直接导致这类产品前三季度业绩平平。 数据显示,目前市场上20只可以对冲的绝对收益基金(各类型合并算)三季度平均收益为-0.08%,而同期沪指涨幅为2.56%,仅华泰柏瑞量化收益、华宝兴业量化对冲等基金获得微幅正收益,表现最差的产品亏损幅度达到3.6%。 从前三季度业绩来看,这类量化对冲基金平均收益为-1.26%。华宝兴业量化对冲、海富通阿尔法对冲、华泰柏瑞量化收益、广发对冲套利等产品表现较好,表现最差的产品亏损幅度超过14%。 这类产品收益率看似抗跌,但与去年相比逊色很多。数据显示,2015年8只对冲量化基金平均收益率高达12.8%。 据深圳一位基金经理表示,股指期货新规对量化对冲产品影响较大。“过去一段时间持续深度贴水情况下,这类产品收益普遍下降,阿尔法策略基本失效,目前主要是通过积极寻找新策略做一点增强收益,或者寻找交易性机会。” 也有基金经理表示,深度贴水情况正在好转。永赢量化基金就在昨日的公告中表示,“2016年三季度股指期货市场持续处于深度贴水状态,流动性明显下降,给对冲策略的执行造成一定影响。近期,随着市场情绪稳定,股指期货合约贴水水平有所收敛,但贴水现象预计仍将持续”。 三季度加仓多 加大对冲力度 近期一批量化对冲基金陆续发布了三季末股指期货投资策略执行情况公告,与二季度末相比,不少量化对冲基金纷纷加仓,并有不少基金加大了对冲力度。 比如永赢量化就在三季度进行加仓,并加大了对冲力度。数据显示,该基金9月底股票资产占基金资产净值的比例为43.15%,而股指期货占基金资产净值的比例为42.53%,权益类空头头寸的价值占该基金权益类多头头寸价值的比例为98.56%,基本实现完全对冲。该基金在二季度末股票资产占基金资产净值的比例为31.81%,股指期货占基金资产净值的比例为27.28%,权益类空头头寸的价值占权益类多头头寸价值的比例为85.76%。 海富通阿尔法对冲混合型基金同样在三季度有所加仓,对冲力度也有所加大。公告显示,截至9月30日,海富通阿尔法对冲混合型基金持有股票资产占基金资产净值的比例为8.32%,运用股指期货进行对冲的空头合约市值占基金资产净值的比例为7.40%。而该基金在6月30日股票仓位为5.50%,运用股指期货进行对冲的空头合约市值占基金资产净值的比例为4.47%。 中金绝对收益策略基金也在三季度选择加仓。截至9月23日,基金持有股票资产占基金资产净值比例为66.18%,而在今年6月24日,基金持有股票资产占基金资产净值的比例为19.59%。在9月23日运用股指期货进行对冲的空头合约市值占基金资产净值的比例为56.81%,而6月24日这一数据为17.56%。