货币ETF人气暴涨 单只规模首破千亿

　　近期A股市场动荡加剧，加之新股发行暂停，给场内交易型货币基金（俗称“货币ETF”）提供了发展良机，巨量场内资金源源不断地涌入此类产品避险。
　　截至7月21日，上交所场内的5只货币ETF，规模合计达到了1200亿元，按资产规模高低分别是511990（华宝添益）、511880（银华日利）、511800（易货币）、511810（理财金H）、511860（博时货币）。其中规模最大的511990（华宝添益）单只基金规模已超越了1000亿元，在5只上交所货币ETF中占比85%，自7月7日以来日均净申购50亿元，充分显示出场内闲置资金的巨大避风需求。与此同时，华宝添益也一跃成为上交所甚至沪深两市之中规模最大的单只基金，大有追赶场外货币基金“余额宝”之势。
　　货币ETF近期“吸金效应”一方面源于股市机会尚不明朗，另一方面也与宽松货币环境有关：资金充裕导致债券回购利率维持在极低水平，闲置保证金搬家至货币ETF寻求更高的收益率。从较长周期的运作历史看，货币ETF的收益率也是有显著优势的，以511990（华宝添益）为例，自上市以来至今年7月21日的601个交易日中，其实际年化收益率有472个交易日是高于隔夜回购利率（收盘价）的，优势天数占比为78.54%。
　　货币ETF是可以与股票投资无缝衔接的保证金管理工具。买入货币ETF当日就开始享受收益，卖出货币ETF后即刻能买股票或者场内其他交易品种，完全消灭资金“空档期”，且买卖交易可以通过所有券商的交易终端直接操作，无需另行开户或者签约，如同股票交易一样便捷。
　　2013年12月9日起，货币ETF优先于股票开启了“T+0回转”交易，即买入的货币ETF基金份额当天就能卖出，日内可以无限次地买入、卖出。“T+0回转”对投资者主要有两重意义：其一，更大的灵活性，当日参与之后还能退出，这是债券回购、场内申赎型货币基金均无法实现的；其二，更多的收益可能，套利投资者可以通过日内价差交易，在不占用过夜资金的前提下博取套利收益。
　　除了“T+0回转”交易之外，货币ETF的流动性还有额外两重保障。首先，二级市场的交投较为活跃：截至7月21日，上交所5只货币ETF今年以来日均成交金额达31.67亿元；其中511990（华宝添益）区间日均成交190.83亿元，超过两市所有股票、基金，6月24日单日成交更高达1450亿元，创下了沪深两市史上的单日单产品成交最高记录。其次，货币ETF除了以市价买卖交易，还能在一级市场以净值申购赎回，上交所现有5只货币ETF均不设置申购赎回上限，方便投资者灵活参与及退出。