分级A持续下跌 带路B涨幅居前

上周A股市场指数全部下跌。截至11月3日,上证综指收于3371.74点,全周下跌1.32%;深证成指收于11215.19点,全周下跌2.00%;沪深300收于3992.70点,全周下跌0.73%;中小板指收于7756.58点,全周下跌0.82%;创业板指收于1832.97点,全周下跌3.34%。 截至11月3日,沪深300股指期货主力合约IF1711贴水29.30个基点,中证500股指期货IC1711贴水64.98个基点,上证50股指期货IH1711贴水5.47个基点。此外,截至上周四,两融规模较前期有所上升,两融余额规模为10044.06亿元左右。 分级A成交微增 从市场交易情况看,上周所有被动股票型优先份额(分级A)一周成交额约为13.16亿元,日均成交额约为2.63亿元,日均比上周增加0.17亿左右。上周分级A平均跌幅0.77%。 从上周五成交额排名前20只优先份额来看,平均隐含收益率(采用下期约定收益率计算)为5.04%,较上周有所下降;平均溢价率-3.80%,较上周下降0.37%。 上周所有被动股票型进取份额(分级B)的一周成交额约为37.57亿元,日均成交额约为7.51亿元,比前周增加0.18亿左右。成交额前20的分级B,平均溢价率为7.68%,较前周上涨1.27%。 分级B普遍表现较好,表现最好的带路B(502018.SH)、银河进取(150122.SZ)、白酒B(150270.SZ),涨幅分别为4.70%、3.63%和2.95%。成交活跃的品种包括券商B(150201.SZ)、创业板B(150153.SZ)和银行B(150228.SZ),分别下跌10.71%、8.06%、3.83%。 申万菱信证券分级场内份额流入最多 上周场内份额流入较多的分级基金为申万菱信中证申万证券、富国证券分级、前海开源中航军工、富国中证军工、招商中证证券公司,AB份额总计流入13451.69万份、9882.524万份、8133.728万份、4599.325万份和3315.833万份。 上周场内份额流出较多的分级基金为H股分级、国泰国证医药卫生、鹏华中证银行、前海开源中证健康、申万菱信深证成指分级,AB份额总计流出1.17亿份、1.14亿份、0.47亿份、0.40亿份和0.37亿份。 目前,利率规则为+3%的品种隐含收益率约4.82%,利率规则为+3.5%的品种隐含收益率约5.10%,利率规则为+4%的品种隐含收益率约5.49%。 目前,过去一周受债市低迷的影响,分级A下跌仍在持续。我们短期对分级A仍持悲观态度,可以适当关注折价幅度较大,具有正期权价值的分级A,这类分级A短期可能会有超跌反弹的交易型机会。 当前,我们建议关注流动性好,预期收益率相对较高的品种,如银行A(150227.SZ)、白酒A(150269.SZ)、国防A(150205.SZ)、证券A(150171.SZ)和一带一A(150275.SZ)。