肖锋：把握市场方向 回归理性投资

在“2017年基金服务万里行——建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”桂林专场活动中,德圣基金研究中心副总经理、高级基金分析师肖锋表示,长期投资不等于简单持有,“懒人理财”的方式并不可取,学会甄选优质基金非常重要,建议投资者把握长期趋势,理性看待市场短期波动,避免极端投资。 围绕三特性甄选优质基金 肖锋认为,市场上的优质基金通常具有以下三个特点:一是“三优”,即优秀的基金经理、优秀的基金公司、优秀的投资应变能力;二是涨多跌少,即各类市场环境下均稳定超越同类型基金平均水平;三是能够控制净值向下波动,即懂得及时修整自己的投资策略的基金。 在肖锋看来,同类型平均水平是评判基金业绩好坏的及格线,稳定超越同类型基金平均水平是基金投资能力的最好证明。此外,选择“与谁共舞”相当重要,本身质地不佳且在各种市场环境下业绩表现都落后、历史业绩差且未来也没有好转希望、投资风格与市场风格明显不匹配的基金必须要坚决卖出。 “基金本质上是长期投资的工具,但长期投资不等于简单持有,简单持有也不等于有更良好的收益。基金组合长期持有不动的投资理念和投资方法并不可取,‘懒人理财’的投资理念和投资方法同样也不是上策。”肖锋表示。 肖锋认为,在基金投资过程,投资者应学会了解自身投资需求、不走极端。首先,避免集中投资于少数基金,这种做法对选基金要求较高;其次,避免撒网式分散组合,原因在于个人投资者难以跟踪众多基金,因此根据资金量的大小,选择4-8只基金比较合适;第三,根据市场环境、基金公司、基金经理的变化,适度调整基金组合。 理性看待短期波动 在肖锋看来,市场总是在质疑和恐惧中悄悄发展。对于大多数投资者而言,理想的投资目标是低点买入和高点卖出,但受市场情绪等因素干扰,实际上90%以上的投资者在下跌时不敢买,而在上涨中却勇于追涨,最后演变成“高买低卖”,难以享受行情上涨带来的投资收益。 肖锋进一步指出,实际投资过程中,没有任何一只基金可以让投资者稳赚不赔。要在市场中准确地踩点入市,比接住一把从空中落下的飞刀更难。有时候真实的情况是最坏的时刻,也有可能是最好的时刻。 “基金投资最重要的是把握市场大方向,而不是追逐短期波动。想要抓住优化投资组合的时机不光要把握住市场中长期趋势和基金管理人的变化,还要留意特殊事件的发生。”肖锋认为,调整时机只有合适,没有最优,在阶段性反弹中,反弹到相对高点即可减持。此外,分步减持有利于降低操作风险,提高操作效率。 对于定投,肖锋认为,定投的优势在于可以穿越牛熊、烫平市场波动的风险以及修正选时误差,让投资者回归理性投资。建议从绩效优异的基金中挑出定期定额投资的标的,锁定高标准差、高β值、高夏普指数的“三高”基金。