基金布局 紧抓业绩增长主线

陆续披露的三季报成为机构追逐确定性投资机会的重要抓手,尤其是其透露出的业绩趋势性变化,成为机构研判未来的关注点。对于下一阶段的布局思路,一些基金经理表示,将继续沿着业绩增长主线挖掘盈利持续增长或者超预期的品种,而三季报披露期也赋予了市场以验证和调整的时间窗口。 紧扣业绩确定性 汇丰晋信沪港深基金经理程彧表示,预计周期股三季报的总体业绩表现将会不错,但三季度的业绩表现可能也是短期内的高点。可以看到从去年10月开始,PPI已经显著回升到1%以上,基数显著提高。随着低基数效应的消失,预计从四季度开始,PPI将逐步回落,因此周期股未来盈利增速或许难以保持。除了周期股,三季报业绩预计较好的行业还包括汽车、家电、电力设备与新能源等。 华商健康生活基金经理蔡建军表示,随着上市公司三季报的陆续公布,大消费、消费电子、医药、大金融等行业良好的成长性和业绩确定性优势会逐步显现,有望迎来估值切换行情。市场整体仍处于有利的做多窗口,实体经济相对平稳,企业盈利仍在不断改善,资产负债表得到不同程度的修复,市场风险偏好有望继续提升,因此对后市相对乐观。 海富通股票基金经理吕越超则表示,考虑到很多细分行业和个股今年以来已获利颇丰,将把更多的目光投向今年以来涨幅不大、估值不高、未来增长确定的品种,例如泛消费领域的进一步挖掘、大金融的部分低估值品种等。 吕越超表示,将进一步加大对成长股的关注,经过一年多的股价、估值调整,越来越多的成长股开始进入估值合理区间;连续几年业绩增长依然较好、行业前景和公司竞争力均值得肯定的潜力成长股也是四季度可以积极挖掘、择机布局的方向。他透露,在四季度基金操作上,仍将自下而上精选优质成长股,除了关注热点行业诸如新能源汽车产业链、消费电子、LED等配置机会外,也会关注今年涨幅不大且明年估值合理的潜力成长股。 看多中长期市场 对于下一阶段的市场流动性,基金经理们则保持较为中性的看法,认为在此背景下,市场不缺结构性机会,维持市场稳中向好的判断。 程彧认为,由于未来美联储缩表和加息预期越来越强烈,基于汇率考虑,国内利率水平并没有显著下调的基础。未来市场流动性将会保持稳定,在去杠杆完成前或保持中性偏紧不变。除了业绩增长的板块和个股之外,改革在未来必然是全社会和资本市场关注的焦点,包括供给侧改革、国企改革、军工改革、环保生态治理、粤港澳大湾区等改革主题将持续受到市场的关注。 华宝兴业基金表示,整体来看,三季度GDP同比增速6.8%基本符合预期。未来经济增速更重结构而非总量,特别是对于满足人民美好生活需求的方向,可能会供需两旺,包括高端制造、消费、医疗、教育等各种类型的服务业。短期来看,风险偏好的变化可能会影响市场运行的节奏,因而从现在到年底,还是要守住一些盈利相对稳健的品种,市场可能会给予这些方向一些估值溢价。中长期来看,A股向好的趋势不变,但短期风险偏好的波动可能会造成一些结构性的调整。 交银施罗德沪港深价值精选基金经理陈俊华认为,资金进一步收紧的可能性较低,且已经在股价中反映较为充分,投资者关注的焦点将更多放在2018年企业的变化和增长预期,因此依然聚焦于从两个视角去筛选个股:一是消费升级,其趋势和内在需求将长期存在;二是进入全球电子产品供应链的中国企业。