均衡配置 注重基金选股能力

今年以来,A股市场除了价值的演绎,成长和周期也有所轮动和表现,短期市场仍是值得珍惜的窗口期,建议投资者注重均衡配置,同时兼顾灵活性。此外,以业绩为核心、寻找估值与业绩匹配度的逻辑尚未扭转,在此背景下基金经理的选股能力也是今年以来基金的持续竞争力。本期推荐安信价值精选、汇添富价值精选、银华中小盘精选、大成策略回报4只基金,供投资者参考。 安信价值精选 投资要点 安信价值精选股票型证券投资基金(简称“安信价值精选”)成立于2014年4月21日,该基金在深入的基本面研究基础上,精选股价相对于内在价值明显低估的股票进行投资,注重安全边际,为基金份额持有人实现长期稳定的回报。 业绩持续性好,穿越牛熊:安信价值精选历经各类市场考验,展现出良好的业绩持续性。该基金自成立以来取得了不俗收益,即使面对大起大落的2015年和整体低迷的2016年,业绩表现依然是可圈可点。安信价值精选短期业绩同样位居前列,凭借突出的业绩回报和稳健表现从全市场基金中脱颖而出。 持股分散,兼顾风险收益:从过往披露的季报来看,安信价值精选持股相对分散,前十大重仓股持仓占比基本上不超过5%,在一定程度上降低了风险。近几年的股票换手率整体不高,约是行业平均的40%,选股之后“不折腾”。从风险收益指标来看,该基金近两年、近三年夏普比率和詹森指数在同类可比基金中排名均位于前10%,体现了优秀的风险收益水平。 坚守价值投资,注重性价比:安信价值精选基金经理陈一峰坚守价值投资,注重价值挖掘和安全边际,在深入研究基本面的基础上,寻找能够穿越市场、情绪波动的优质标的,组合兼顾均衡和灵活。基金经理坚持“选择便宜的好公司”,擅长以风险报酬比的原则选择股票和控制仓位,逻辑分析和实地调研的结合令其得以更好地把握公司本质,为投资增加确定性。 汇添富价值精选 投资要点 汇添富价值精选混合型证券投资基金(简称“汇添富价值精选”)成立于2009年1月23日,该基金坚持长期价值投资的理念,精选价值相对低估的优质公司股票,在有效管理风险的前提下,追求基金资产的中长期稳健增值。 长期制胜,稳健优选:凭借着对偏价值以及稳健成长类个股的良好把握,汇添富价值精选业绩表现一直稳定优秀。今年以来,截至10月19日,该基金净值上涨23.09%,处于同业靠前水平。将周期拉长,管理业绩依然能够经受市场考验。 选股能力出色,风控效果显著:汇添富价值精选风格稳健,跨越牛熊,采用深入“自下而上”的基本面分析方法,精选价值相对低估的优质公司进行投资布局。通过低估值蓝筹和优质成长这两个方向构建组合从而实现均衡布局,适当分散单一投资风格的市场风险。从风险收益指标来看,该基金近一年、近两年夏普比率和詹森指数在可比的同类型基金中均排名前1/5,实现了良好的风险收益配比。 仓位调整有限,风格稳健:汇添富价值精选基金经理劳杰男对宏观政策和经济金融的运行有着深刻的理解和认识,善于总结把握合适的研究框架和分析逻辑,在行业相对均衡的基础上优选个股。该基金保持一贯的高仓位运作,仓位多数时间高于80%,在大类资产上的择时较少。40%以上仓位布局制造业,超过20%仓位布局金融,其他行业配置较为分散,出色的选股能力是业绩优异的主要原因。 银华中小盘精选 投资要点 银华中小盘精选混合型证券投资基金(简称“银华中小盘精选”)成立于2012年6月20日,该基金通过投资于具有竞争优势和较高成长性的中小盘股票,力求在有效控制投资组合风险的前提下,寻求基金资产的长期增值。 风格稳健,各阶段领先:银华中小盘精选在不同阶段收益具有较强的稳定性,各年份的业绩和排名均靠前。截至今年8月底,该基金近三年、近五年来分别获得150.23%、282.45%的收益。截至10月19日,该基金自成立以来总回报高达321.24%,在同类型中表现突出。短期业绩同样出众,今年以来净值上涨25.34%,超越沪深300逾6个百分点。 持股均衡,操作灵活:优异业绩的获得与银华中小盘精选基金经理的投资管理能力息息相关,基金经理李晓星自2015年7月担任银华中小盘精选基金经理以来,所管理基金产品的净值增幅均明显高于同期市场沪深300和中证500涨跌幅,在把握市场风格轮动和市场环境变动等方面具有良好的能力,尤其是2017年以来重仓大盘成长而轻仓小盘成长,有效地避免了小市值风格因子失效带来的损失。 “积胜”策略,四步法选股:银华中小盘精选基金经理李晓星善于依据市场走势动态调整基金仓位,注重分散化资产配置和分散化投资风险。在重仓股选择上具有较强的能力,用量化手段确定PEG策略后通过四步法进行选股。他本人推崇大道至简的“积胜”策略,即要求每个月业绩排名持续保持在前1/2阵营,长期积累下来自然领先。 大成策略回报 投资要点 大成策略回报混合型证券投资基金(简称“大成策略回报”)成立于2008年11月26日,该基金贯彻长期投资理念,专注于高分红、高成长的企业,追求基金资产的长期稳健增值,兼顾当期收益,并采取积极分红政策回报投资者。 经历牛熊,业绩持续优秀:该基金经历多轮牛熊,久经市场考验,在2017年依然延续了优秀的业绩。今年以来截至10月19日,该基金净值上涨18.69%,位居同类前列。截至8月底,近三年、近五年来分别以108.04%、198.07%的业绩排名同类前1/8,体现出基金中长期业绩优秀及稳定的特征。 坚守投资理念,风格具备连贯性:大成策略回报呈现出很强的大盘平衡风格,重视增长与估值的匹配,不追逐过高估值的股票,不参与跟风炒作,而是秉承一贯的理念,投资有成长前景、与传统经济转型升级相关的股票。该基金以判断企业价值为出发点,综合公司核心竞争力、战略前瞻性、商业模式、管理团队等因素,最终选择出好的企业并以合适的价格买入。 仓位灵活,风格稳健:大成策略回报基金经理徐彦有10余年证券从业经历,管理该基金已5年多时间,他将业绩良好的主要因素归结为对企业价值的判断,并反复强调“以合适的价格买入好公司”的重要性。徐彦坚持价值投资理念,组合偏向投资低估值成长股。而在仓位上也体现出比较灵活的特征,该基金自2015年三季度和四季度逐渐降低仓位后就一直维持在70%左右的较低水平,处于“上可攻、下可守”的态势。