深入研究基本面 寻找科技行业“阿尔法”

　　——访国联安科技动力基金经理潘明
　　“Work hard, play hard.”这是基金经理潘明信奉的生活哲学。他热爱旅行,拥有年轻开放的心态,相信科技改变生活。但工作起来,也是相当投入。采访头一天,他加班到晚上11点。
　　“不是在调研,就是在去往调研的路上。”这是他心中理想的状态。潘明认为:“差异化的信息才能带来差异化的收益。”他更是说过:“股市中最肥美的收益是留给最勤奋调研的人,而天天坐办公室的人只能获得残羹剩饭。”
　　自从做基金经理以来,潘明就专注于挖掘科技行业的阿尔法(超额收益)。对于后市,他看好电动车包括特斯拉产业链、通信设备、光纤光缆、LED 芯片、激光设备、消费电子及教育直播等领域。
　　聚焦科技领域
　　对于做投资而言,认清自己的能力圈很重要。潘明曾说,自己最欣赏的,就是专注于某一行业,自下而上进行基本面研究的基金经理。事实上,从他做基金经理以来,就始终聚焦于科技领域。
　　TMT领域有着很高的专业壁垒,覆盖浩繁的子行业和公司,且行业发展具备颠覆性,若没有深厚的研究功力和专业的投资水平,则难以胜任。
　　潘明具备计算机行业的学科背景,又曾在北电、英特尔和摩托罗拉三家TMT企业工作过,这些经历正是其优势所在。
　　潘明清晰地意识到,市场上不会有足够的超额收益,能让所有的投资者都满意。在其看来,专注挖掘科技行业的阿尔法可能比尝试挖掘所有行业的阿尔法具有更强的长期可持续性。
　　他擅长自下而上的研究,常常通过深入的基本面研究,来挖掘与市场一致预期有差异的投资机会。在他眼中,这些差异通常是企业基本面的转折点,尚未反映在数据中,却是投资的最佳布局期。
　　挖掘TMT领域结构性机会
　　随着市场风险偏好的提升,前期表现相对逊色的TMT板块开始受到市场关注。对于后市,潘明看好TMT领域的结构性机会。
　　从潘明所掌管的国联安科技动力上半年的投资配置来看,该基金通过自下而上的研究流程,发掘并重点配置了安防、通信设备、光纤光缆、游戏、面板、LED 芯片、激光设备和消费电子连接器领域中的优质龙头白马企业。
　　关于后市布局,潘明认为,新能源汽车取代传统能源汽车的大趋势或许类似当年智能手机对功能手机的取代,电动车包括特斯拉产业链是他意欲加强研究和配置的重点之一。此外,他还看好光模块、移动支付、教育直播等领域的投资机会。
　　他认为,智能手机的增量还是有限的,而未来智能汽车的市场会更大。就长期布局而言,新能源汽车的机会将比消费电子机会更大一些。
　　值得注意的是,近期人工智能这一全球“风口”正劲,加上国内资金的风险偏好提升,计算机板块快速反弹。在潘明看来,长期来看,这是大的发展趋势,但目前人工智能还属于主题投资,相关公司的利润较难释放。
　　对于市场近日热捧的半导体产业链,潘明认为,半导体板块前期表现较弱,风险偏好较高的一些资金,从苹果产业链布局中撤出,开始布局这类板块。在其看来,半导体的景气指数在全球都很好,国内政策也相当支持。对于半导体产业链而言,封测的格局相对较好,芯片设计公司业绩的波动有时会比较剧烈。