广发基金刘格菘：部分白马股仍有上涨空间

今年以来龙头白马为主的公司表现出众,不少投资者将上半年的市场总结为“漂亮50”行情,随着部分白马公司股价创出新高,市场对风格转换的讨论日趋激烈。对此,广发创新升级基金经理刘格菘表示,未来很长一段时间,在资金寻求确定性的背景下,市场表现最好的仍然是“漂亮50”为主的结构性行情,只是构成“漂亮50”的成分股会在内生成长强劲的行业中产生。 刘格菘介绍,2017年上半年以“白龙马”为主的投资风格,是监管政策、流动性、投资者结构等若干要素经历量变到质变的结果。上述要素若不发生逆转,市场以业绩成长确定的“白龙马”为主的投资风格难以转变。 对比海外市场时,刘格菘认为中国版“漂亮50”行情背景与美国1968年至1982年的市场行情类似。他表示,首先,“白马龙”表现强于整体市场,本质上是盈利与估值双提升的“戴维斯双击”过程,大部分龙头白马中报及三季报,盈利依然有超预期可能;其次,“漂亮50”的估值水平依然合理,竞争格局优化,主业增长稳定;最后,2016年下半年开始的消费升级趋势明显。基于此,刘格菘认为,未来很长一段时间,在资金寻求确定性的背景下,市场表现最好的仍然是“漂亮50”为主的结构性行情,只是构成“漂亮50”的成分可能会随着新的内生成长强劲的行业变化而变化。 未来哪些行业或板块可能诞生新的“漂亮50”?刘格崧看好的板块包括:大消费领域中的家电、家居、白酒、快消品;制造领域中的苹果产业链、LED、半导体、5G;创新接纳领域中的新能源汽车产业链;强执行力领域中的国企改革、混合所有制改革。 资料显示,刘格菘从业超过7年,有较为系统的投资研究框架,研究面覆盖广,擅长对行业数据进行深入分析,选股逻辑清晰,具备较强的超额收益挖掘能力。 从历史情况看,一只基金业绩与基金经理的投资理念、投资风格息息相关。正是因为较强的超额收益挖掘能力,刘格菘管理的广发创新升级灵活配置基金表现不俗。银河证券统计数据显示,今年以来截至7月31日,广发创新升级灵活配置基金累计收益率已达到20.22%,在256只同类基金中排名第五;相对业绩比较基准的超额收益率达到13.82%,该基金净值已于近期创下自成立以来的历史新高。